滴滴正在恢复增长势头，分析师称其仍保持市场主导地位
作者：Michael Wiggins De Oliveira
来源：seekingalpha
作者系知名企业家、投资分析师。
作为中国共享出行领域的领导者，滴滴全球自2021年在纽约首次公开募股（IPO）并随后退市以来，经历了一段过山车般的旅程。但在经历了一段颠簸之后，滴滴似乎正在恢复势头。
滴滴一度占据中国拼车市场90%以上的份额，2018年更是达到91%的峰值。然而，由于多重因素，该公司的市场份额在2021年暂停其平台上的新用户注册后下降至约60%。
最近该公司的成果令人感到乐观。在2023年第二季度，滴滴收入同比增长53%，达到488亿元人民币，其中核心的中国移动业务增长57%，达到445亿元人民币。本季度滴滴在中国的交易额达到27亿美元，较2022年第二季度增长48%。在经历了2022年19%的收入下滑后，滴滴在2023年第二季度恢复增长，这表明该公司可能正在回到正轨。最近一个季度53%的收入增长让投资者乐观地认为，滴滴在经历了动荡之后正在恢复势头。
在竞争中保持市场主导地位
虽然滴滴最近失去了一些市场份额，但该公司仍然是中国网约车行业的主要领导者。滴滴每天提供近1700万次出行，是阿里巴巴的移动平台高德地图每天约800万次出行的两倍多。滴滴的订单量也令美团每日100万次的估算订单量相形见绌。
滴滴平台拥有超过5.87亿用户，对于T3和曹操出行这样的新兴竞争对手来说，要赶上滴滴无与伦比的规模可能是一项极其艰巨的任务。除了规模之外，滴滴还拥有过去十年建立的强大品牌知名度以及在人工智能和自动驾驶等领域的先进技术优势。
这些核心优势对竞争对手来说是重要的进入壁垒，即使在不断变化的竞争格局中，也将帮助滴滴保持其作为中国第一网约车平台的领导地位。该公司庞大的规模和品牌资产为其发展奠定了坚实的基础。
为了夺回失去的市场份额，滴滴计划在2023年下半年积极开展活动，利用促销活动和多样化、价格合理的新产品，夺回失去的用户。尽管挑战依然存在，但滴滴可以利用其在品牌、技术和规模方面的核心优势，在其传统上占据主导地位的中国网约车领域重新获得动力。
追求全球扩张
在短期内，随着滴滴加大激励和营销支出，该公司的盈利能力可能会受到影响。但现在重振滴滴的增长至关重要。滴滴可以利用其领先地位，在2025年价值高达3583.5亿美元的全球移动出行服务（MaaS）市场上持续占据主导地位。
正是由于这一巨大的机遇，国际扩张对滴滴未来至关重要。作为滴滴最近唯一的增长引擎，该公司的国际业务在2023年第二季度的收入增长了35%，达到19亿元人民币。滴滴目前在拉丁美洲、欧洲和亚洲的16个国家开展业务。
全球潜在市场巨大，不容忽视。到2025年，中国每年的旅游人数将达到4亿，滴滴可以利用其品牌认知度在海外获得份额。
除了网约车，滴滴还进军自动驾驶、货运和社区团购等领域。这不仅减少了该公司对核心业务的依赖，而且还能将滴滴转变为一站式运输和交付平台。
动荡的财务
滴滴的财务状况说明了其经历的动荡旅程。2021年，滴滴收入增长13%，达到1738亿元人民币。但随后该公司应用程序注册暂停，导致交易量严重下降。因此，到2022年，滴滴的收入又下降了19%，至1408亿元人民币。
不过，令人欣慰的是，尽管收入下降了19%，但滴滴的净亏损几乎减半。严格地成本控制和优化措施提高了滴滴的利润。2023年第二季度滴滴的反弹突显出该公司的复苏可能正在进行。
毫无疑问，无论是在国内还是在滴滴的海外业务中，该公司面临的竞争都在加剧。但数据显示，滴滴仍然占据主导地位。在2022年第三季度，滴滴占中国网约车订单的近80%。
宏观环境目前有所缓解，但这方面的不可预测性仍是一个威胁。然而，在我看来，移动市场的巨大潜力和滴滴的领导地位可以帮助该公司抵御任何冲击。
与同行相比，估值较低
与打车同行Grab、优步（Uber）和Lyft相比，滴滴的市售率（EV/Sales）有相当大的估值折扣。滴滴的市售率仅为0.69倍，远低于Uber的2.88倍和Grab的5.10倍。滴滴的市售率也低于Lyft的 0.88倍。
这表明，与其他主要的网约车运营商相比，投资者对滴滴的估值更为保守。按销售额计算，滴滴的估值仅为同行的一小部分，这可能反映了宏观环境的不确定性和市场份额压力。然而，如果滴滴能够继续加速增长，其折价估值会为投资者提供一个有吸引力的切入点。
结论
总之，滴滴全球面临着持续的挑战，但该公司仍保持着强大的优势。庞大的规模、先进的技术和强大的品牌使滴滴处于保持中国国内领先地位的有利地位。
借助中国游客和滴滴品牌认知度，该公司的国际扩张有着巨大的潜力。在竞争加剧的同时，滴滴凭借其庞大的用户群享受着难以复制的网络效应。如果该公司管理层执行得当，滴滴可以利用其在移动出行市场的优势地位，拥有广阔的增长空间。如果滴滴的复苏势头持续下去，那么耐心的投资者可能会获得回报。我认为，尽管未来的道路仍然崎岖不平，但对于滴滴这家中国占主导地位的网约车平台来说，市场机会是巨大的。
