百度二季度业绩十分强劲，分析师称大模型开启了新篇章

作者：Jim Van Meerten

来源：seekingalpha

作者系知名会计师，世界500强公司财务顾问。

百度的股价在2023年一直处于区间波动，但这家科技公司正在通过发布聊天工具开启其历史的新篇章。ChatGPT的竞争对手可能会为百度股价的上行突破提供新的动力。虽然百度和Alphabet一样在搜索业务中占据主导地位，但百度的营收增长强于谷歌，部分原因是百度的在线营销销售正在复苏。

百度在2023年第二季度取得了强劲的业绩，最近还发布了自己的人工智能聊天机器人，该机器人最终将被整合到百度的搜索引擎中，并推动广告商的转化，同时还有可能成为百度核心业务的加速器。考虑到百度的市盈率和市销率都比谷歌便宜得多，而且百度股票最近表现不佳，我相信百度的股价很快就会上涨。

评级调整

此前，我给予百度的评级是“买入”——因为其核心广告业务可能出现复苏。与谷歌一样，百度的广告业务此前也出现了暂时的放缓，导致其2022财年营收增长放缓。然而，在第二季度，随着数字广告业务重新加速，我在百度身上看到了希望。重要的是，百度最近推出了自己的ChatGPT的竞争对手，并将其推向市场，这可能进一步推动该公司的收入增长。

第二季度业绩强劲

百度提交了一份强劲的第二季度财报，其中包括该公司总收入同比增长15%，达到296亿元人民币（合47亿美元），运营利润大幅增长53%。

值得一提的是，谷歌在2023年第二季度的营收增长为7%，营业收入同比增长12%。我认为百度的营收和运营利润增长前景好于谷歌，至少在短期内是这样，因为中国科技公司继续从疫情的影响中恢复，而此前的疫情导致百度搜索平台的广告支出下降。随着疫情后需求的释放，我相信百度未来很有可能跑赢谷歌的股票。

进军人工智能聊天机器人领域

OpenAI首先推出了聊天软件ChatGPT，开启了人工智能聊天机器人的热潮。ChatGPT因其能够有效地回复查询并与用户进行对话而引起了公众的关注。当微软最终决定向ChatGPT的公司投资100亿美元时，人工智能聊天机器人意味着大生意变得显而易见。今年早些时候，谷歌推出了自己的聊天机器人Bard，该机器人已被整合到谷歌云（Google Cloud）等核心服务中。

百度最近刚刚推出了自己的聊天机器人文心一言，这也可以集成到百度的搜索引擎中，从而有助于提高用户参与度，并为在百度搜索平台上投放数字广告的商家带来更高的转化率。

百度拥有中国最受欢迎的在线搜索引擎，这显然是一项关键资产，与规模较小的竞争对手相比，百度在人工智能聊天机器人的采用方面具有重大优势。虽然其他公司也研发了自己的人工智能助手，比如阿里巴巴，但百度有一个重要的数字广告业务可以依靠。

根据Statista的数据，截至2023年6月，百度是中国市场上迄今为止最成功、最受欢迎的搜索引擎。由于百度占据了搜索引擎市场的大部分份额（截至2023年6月30日，超过60%），百度比竞争对手更有可能将人工智能聊天机器人功能纳入其搜索业务。将人工智能技术纳入百度的搜索平台，可能会有助于百度的营收增长。

百度和谷歌之间的巨大估值差异

百度经常被称为“中国的谷歌”。两家公司的共同点是，他们都拥有各自国家最受欢迎的搜索引擎，并运营各自的云业务。然而，从估值的角度来看，百度更具吸引力。

预计百度2023财年每股收益将增长20%，而预计谷歌的每股收益增长率为23%。然而，收入增长速度的微小差异并不能证明估值比率的巨大差异是合理的，目前，百度的市盈率为12.7倍，而谷歌远期市盈率为20.9倍。

在我看来，两家公司估值差异似乎大得不合理。

从营收来看，百度的市销率为2.3倍，远低于谷歌的5.1倍。我非常看好谷歌，并认为这家科技公司有更大上涨空间，但百度显然似乎是被低估的人工智能股票。

风险

在我看来，在投资中国科技股时，最大的风险因素是中概股本身。对于愿意承受风险的投资者来说，可以考虑买入中国企业的股票。

结论

在我看来，百度是一只非常有吸引力的中国人工智能股票。该公司不仅在第二季度实现了营收的再次加速增长，而且这家科技公司最近还发布了自己的聊天工具。

人工智能技术对科技公司来说是一个巨大的机会，尤其是对那些拥有最大、最受欢迎的搜索引擎的公司来说。百度自己的聊天机器人可以帮助其客户找到更好的产品，增强搜索和购物体验，这可能反过来带来更高的转化率……这可能进一步促进百度数字市场业务的复苏。由于百度的股票比谷歌便宜得多，基于其利润和收入，我相信百度可能会突破其现在的股价并上涨。