贝宝股票暴跌80%，分析师称高估了贝宝的增长潜力

作者：Joey Frenette

来源：Tipranks

作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。

早在2021年，很少有人会想到金融科技巨头贝宝（PayPal）会在两年半的时间里损失约80%的价值。尽管纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）从去年秋季的低点大幅回升，但贝宝的股价不仅未能从历史性的暴跌中复苏，而且还跌至比去年低点更低的水平。鉴于竞争的阻力越来越大，我认为贝宝并不像看起来那么划算。

事实上，在大盘转向2022年之前的几个月，许多金融科技公司就遭受了痛苦。标准普尔500指数（S&P 500）和纳斯达克（Nasdaq）可能迎来新一轮牛市，但这家遭受重创的金融科技巨头似乎仍在承受压力。就目前而言，我不得不看空贝宝，因为在竞争对手蚕食它的护城河之际，我看不出这家前金融科技巨头有什么好的出路。

大型科技公司瞄准支付领域

回顾过去，很多投资者显然高估了贝宝的增长潜力。尽管贝宝的业务领域是科技行业最引人注目的领域之一——金融科技，但该公司的股价已经屈服于打击支付和竞争压力的宏观逆风。毫无疑问，贝宝的生态系统是有价值的。

然而，随着越来越多的竞争对手，尤其是FAANG等大型科技公司，在数字支付领域展开业务，贝宝需要加速“创新”，以防止用户与拥有卓越服务生态系统的竞争对手开展业务，这些竞争对手的业务不只有数字支付。

例如，像苹果这样的科技巨头拥有一个令科技界羡慕的生态系统。该公司提供令人印象深刻的服务，包括云存储、娱乐（视频、音乐和游戏），当然还有支付和其他金融服务。

在金融服务方面，苹果似乎正在做一些独特的事情——该公司在帮助用户的同时，也在向用户倾斜。

事实上，金融服务业务通常需要从交易中收取费用，收取大笔贷款利息，并对存款收取远低于市场利率的利率。延迟偿还你的信用卡余额？如果支付最低还款额并累积利息，银行是完全没问题的。

苹果的不同之处在于，它能够提供比现有金融服务更有吸引力的金融服务。有了Apple Card，苹果公司对用户需要支付的未偿余额利息完全透明，而有了苹果储蓄账户，苹果公司正在做任何大银行都不敢梦想的事情——提供与市场利率相当或接近市场利率的有竞争力的利率。

为什么苹果要为了用户而牺牲潜在的利润？那是因为该公司希望在一个成熟的市场吸引新用户。

毫无疑问，苹果正在重塑人们对金融服务的看法。随着该公司不断增加其产品，如储蓄、Apple Tap to Pay、Apple Pay Later、Apple Pay和Apple Wallet，包括贝宝在内的金融科技先驱似乎没有太多应对策略，因为FAANG公司覆盖了更多的金融服务领域。

股价处于历史低位

贝宝股票的往绩市盈率为17.7倍，远低于其54.64倍的5年历史平均水平。该股低迷的市盈率表明，增长的日子可能一去不复返了。最近一个季度，贝宝的收入增长率仅为7%，与几年前两位数的收入增长率相去甚远。

虽然贝宝进军其他领域是一个潜在的变数，但我认为，贝宝的数字代币不可能让该股恢复昔日的辉煌和昔日的增长倍数。随着众多科技公司将目标瞄准数字支付，金融科技公司们的处境堪忧。

尽管收费很低，但我认为贝宝唯一能增长的方式就是让出利润。如果贝宝想要在这个金融科技新时代保持竞争力，我认为该公司没有太多的选择。

分析师观点

再来看看华尔街分析师的观点，贝宝的股票获得了“适度买入”的一致评级。在30位分析师给出的评级中，有20个买入，10 持有。贝宝的平均目标价为87.38美元，意味着该股的上涨空间为41.1%。分析师给出的目标价从每股65.00美元到126.00美元不等。

结论

即使贝宝的市盈率只有十几，也很难让人看好它——尤其是在科技巨头如此积极地向数字支付领域扩张的时候。不幸的是，我认为贝宝很有可能在不久的将来输给竞争对手。此外，投资公司Elliot Management最近也从其持有的贝宝股份中撤资。