比亚迪8月销量再创记录，分析师称其利润率在飙升

作者：Geoffrey Seiler

来源：seekingalpha

作者系知名金融博主，曾在对冲基金Raging Capital担任高级股票分析师。

中国电动汽车品牌比亚迪正在迅速增加交付量，并在扩大其国际业务。该公司在中国和出口市场的交付量都有明显的增长势头，我认为这家电动汽车制造商值得长期投资。

虽然我之前更关注的是电动汽车市场上不太成熟的中国初创公司，如蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车，但在我看来，比亚迪的投资风险要低得多，因为该公司已经盈利，且盈利增长强劲，同时该公司还已经实现了非常高的交付量。考虑到比亚迪的营收似乎被低估了，我仍然看好这家电动汽车制造商的股票。

交付业绩

与中国其他电动汽车初创企业相比，比亚迪拥有两个最大的优势，一是该公司已经实现盈利，而且不仅在中国，该公司还在世界各地向客户交付大量产品。过去几年，蔚来汽车等电动汽车初创公司让投资者经历了过山车般的经历，在疫情期间初创公司的交付量激增，然后慢慢减少，这显示出其交付模式不可预测。

然而，对投资者来说，像比亚迪这样的大型电动汽车公司在电动汽车市场上的风险似乎比初创企业更小。

比亚迪上个月销售了274386辆电动汽车，环比增长4.7%，同比增长57.7%。由于电动汽车的强劲需求，比亚迪8月份的交付量也创下了历史记录。中国电动汽车市场在去年遭受供应链问题之后，在2023财年显示出复苏的迹象。疫情后电动汽车需求得到释放，这也是我今年看好多家中国电动汽车公司的一个主要原因。

利润飙升

比亚迪已经实现盈利，而且随着其规模的扩大和交付量出口量的增加，该公司的利润也在飙升。今年第二季度，比亚迪实现利润68.2亿元人民币（合9.36亿美元），总收入1400亿元人民币（合192亿美元），而中国的电动汽车初创企业大多仍在亏损。比亚迪2023年第二季度的收益同比飙升65%，该公司盈利状况稳定。

与此同时，预计理想汽车今年全年盈利为正，但蔚来汽车和小鹏汽车预计在未来几年仍将处于亏损状态。由于强劲的交付增长和预期中的盈亏平衡，理想汽车是目前我推荐的唯一一家中国电动汽车初创企业，值得投资者关注。

国际扩张

由于电动汽车技术的广泛采用，中国仍然是电动汽车投资者最具吸引力的市场之一，但为了销售电动汽车产品并获得市场份额，中国公司正越来越多地将目光投向海外。例如，就连蔚来汽车和小鹏汽车等中国电动汽车初创企业也开始纷纷进入欧洲市场，以提高其增长率。

然而，比亚迪比较突出。该公司仅在2023年8月，就向其他国家出口了超过2.5万辆汽车，超过了蔚来汽车8月份19329辆电动汽车的整个月交付量。比亚迪的出口交付增长也相当令人印象深刻。由于德国、法国和澳大利亚等市场对该公司电动汽车产品的强劲需求，仅过去两个月比亚迪的出口量就增长了138%。

竞争对手

预计比亚迪2023财年总收入为850亿美元，2024财年总收入为1062亿美元，同比增长25%。比亚迪股票市销率低于1.0倍，这使得比亚迪成为电动汽车领域相对有吸引力的投资对象。而蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的市销率分别为1.4倍、1.6倍和2.2倍。

就交付量而言，特斯拉可能是比亚迪最强大的竞争对手，该公司2024财年的市盈率为6.2倍。考虑到比亚迪已经盈利，我认为比亚迪的市销率可以轻松达到1.5倍，这将使比亚迪的真正价值达到54美元。按照目前该股31美元的股价，我认为比亚迪这家电动汽车制造商的股价从根本上被低估了。

风险

比亚迪是一家中国公司，一些投资者对投资外国电动汽车公司持保留态度，尤其是考虑到特斯拉才是世界上最大的电动汽车公司。从长远来看，我认为比亚迪面临的最大风险是来自初创公司日益激烈的竞争，这些公司的交付量应该会呈指数级增长，从而增加电动汽车市场的定价压力。

结论

与蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车等电动汽车竞争对手相比，比亚迪有两个主要优势。在我看来，这家中国电动汽车公司是风险最低的电动汽车投资公司之一。

虽然投资比亚迪肯定也会有一定风险，但这似乎比投资初创企业要低得多。因此，对于那些想要进入中国电动汽车市场的投资者来说，比亚迪是一家成熟、盈利的电动汽车公司，非常值得关注。