沃博联遭遇持续8年的抛售，分析师称其是“维持生命”状态
作者：Nikolaos Sismanis
来源：Tipranks
作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。
制药巨头沃博联（Walgreens Boots Alliance）的股票目前处于“维持生命”状态，因为似乎没有什么能够阻止持续了近8年的无休止抛售。事实上，自2015年高点以来，沃博联股价已下跌逾三分之二。这种下降主要是由不断增加的债务和最近的盈利能力挑战所导致的。因此，该股诱人的股息可能面临风险。因此，我对沃博联持中立态度。
巨额债务负担带来了巨大的风险
沃博联的巨额债务负担威胁到该股的投资前景。值得注意的是，截至今年第二季度末，沃博联总债务为374亿美元。因此，面对利率上升，沃博联发现自己处于十分不稳定的境地。
为了应对这种迫切的情况，该公司董事会正在积极采取战略措施，引导其走向更有希望的轨道。
以18.5亿美元出售AmerisourceBergen
上个月，沃博联宣布出售AmerisourceBergen Corporation的股份。该交易沃博联预计将获得约16亿美元的收益。根据当时的股价，加上AmerisourceBergen的股票回购，该公司预计将获得2.5亿美元的额外收益。
这些都不是很大的数字，但结合沃博联的债务，出售AmerisourceBergen Corporation的股票应该有助于沃博联去杠杆化。
领导层调整
不久前，沃博联发布了一项重大声明，宣布Ms. Brewer将从该公司首席执行官和董事会成员的职位上卸任，自2023年8月31日起生效。而Ms. Brewer在任期间的表现令人不满意，她于2021年3月担任首席执行官一职，任职期间公司运营业绩大幅下滑。
在2021财年，该公司的营业利润达到了55.5亿美元。然而，在2022财年，这一数字暴跌至39亿美元。这一令人担忧的趋势在过去12个月中持续存在，沃博联经营现金流量减少到仅13亿美元。
投资者希望该公司董事会能够找到一个合适的CEO，并利用其专业知识提高利润。沃博联不会从这一人事过渡中看到任何立竿见影的积极影响，但这可能是其长期盈利的有利因素。
沃博联的股息有危险吗？
由于沃博联的股价多年来一直在下跌，该公司本季度的股票收益率一直在走高。该公司在此期间继续增加了股息，一方面，沃博联连续47年增加年度股息的记录令人印象深刻。另一方面，该公司不断下跌的股价和持续的盈利能力挑战，引发了人们对其股息可持续性的质疑。
让我们来看看该公司最新的第三财季业绩。该季度沃博联营收同比增长8.6%，至354亿美元，按固定汇率计算增长8.9%。较高的收入反映了美国零售药房和国际部门的销售增长以及美国医疗保健部门的重大贡献。
然而，该公司表示，新冠相关服务的需求减弱，消费者更加谨慎，以及最近呼吸道相关需求的疲软，在本季度对该公司利润率造成了压力。因此，沃博联公布了5亿美元的营业亏损，甚至比去年同期的3亿美元的营业亏损还要大。
过去九个月，沃博联的经营性现金流为12.2亿美元，似乎无法支付期间12.4亿美元的基本股息。该公司管理层很可能也担心股息问题。该公司通常在每年7月增加股息，这一点很明显。而今年7月，该公司没有进行上调，这表明沃博联支付能力不足。
总的来说，我认为，除非沃博联采取有意义的去杠杆化行动，削减运营支出，提高盈利能力，否则该股传奇般的股息最终可能面临风险。
分析师观点
再来看看华尔街，根据过去三个月的评级，沃博联获得的一致评级为“持有”，其中包括1个买入，9个持有和2个卖出。该股的平均目标价为31.70美元，这意味着未来有39.5%的上涨潜力。
结论
总之，沃博联发现自己处于一个关键的时刻，由于持续的盈利挑战，其长期的股息面临不确定性。虽然出售AmerisourceBergen股票和该公司领导层过渡是朝着正确方向迈出了一步，但如果去杠杆化速度不够快，该公司的巨额债务负担将对股息构成巨大风险。
但沃博联力挽狂澜扭转局面也并非不可能。因此，建议投资者应密切关注沃博联在未来几个月将如何应对这些挑战。
