星巴克债务不断飙升，分析师称净债务达208亿美元

作者：Michelle Jones

来源：Tipranks

作者系ValueWalk.com主编，曾就职于美国全国广播公司NBC、哥伦比亚广播公司CBS等。

在这篇文章中，我将对比分析两家咖啡零售商的股票，星巴克（Starbucks）和Dutch Bros。星巴克是世界上最大的咖啡连锁店，而Dutch Bros是美国一家与之竞争的免下车咖啡连锁店。

星巴克的股价今年迄今下跌了6%，但在过去12个月里上涨了11%，而Dutch Bros的股价今年迄今上涨了10%，尽管去年下跌了26%。

尽管这两只股票走势相反，但星巴克12个月的上涨和荷兰兄弟12个月的下跌掩盖了两家公司估值的极端差异。由于这两家公司都是盈利的，我们可以对比他们的市盈率以评估它们的估值。

作为参考，美国餐饮业的市盈率为47.7倍，略高于该领域三年平均水平44.2倍。

星巴克Starbucks

星巴克目前的市盈率为29倍，远低于其所在行业，且处于其通常交易的中等水平，这不包括始于2020年6月、一直持续到2021年7月的估值飙升。星巴克背负着相当多的债务，此外，该公司自由现金流利润率不断下降。因此，我看空星巴克的股票。

截至最近一个季度，星巴克的净债务为208亿美元。虽然136亿美元是长期债务，意味着至少一年内不会到期，但该公司还有其他担忧。

投资者喜欢星巴克股票的一个原因是，该公司一直在通过股票回购向投资者返还大量资本，仅在2022年该公司就有41亿美元的股票回购和股息。不幸的是，为了实现这一目标，该公司也积累了越来越多的债务，随着利率的上升，星巴克的处境岌岌可危。

事实上，星巴克的10年长期债务增长率接近30%。此外，该公司的债务权益比为负，这可能意味着星巴克面临高风险。最后，星巴克的债务问题可能会使该公司降低或停止其向股东返还资本，从而影响到投资者持有星巴克股票。

在过去三个月，星巴克蝴蝶的评级中有9个买入，10个持有，0个卖出。该股116.24美元的平均目标价意味着蔚来将有2.6%的上涨潜力。

Dutch Bros

Dutch Bros的市盈率超过55000倍。你没看过，这一数字立刻就显得该股被严重高估了。考虑到该公司在2022年几乎没有盈利，甚至没有创造10亿美元的销售额，因此没有办法证明该股如此高的估值是合理的。因此，我也看空Dutch Bros股票。

本月早些时候，Dutch Bros发布的第二季度业绩显示，该公司利润好于预期后，其股价大幅上涨。虽然该公司的营收确实比预期低了约1%，但Dutch Bros的调整后每股收益是市场普遍预期的两倍多。

Dutch Bros这次公布了970万美元的净利润，这对于该公司目前所处的生命周期来说是非常好的一个消息，其同店销售额增长了3.8%。事实上，该公司实现了净盈利，这对每家公司来说都是一个重要的里程碑。

此外，Dutch Bros报告称，该公司自有门店的利润率达到30%，同比大幅增长，甚至超过了Chipotle Mexican Grill的餐厅利润率。从本质上讲，该公司的大部分或全部利润率和其他关键数据都表明，Dutch Bros总体上都在朝着正确的方向发展。

因此，相对于其销售和利润，Dutch Bros目前唯一真正的问题是该公司的估值。然而，该公司目前确实处于一个重大转折点。Dutch Bros要么继续在所有方面保持增长，要么会变得更糟。

因此，我认为投资者有必要采取观望态度，看看Dutch Bros是否会继续实现销售和利润增长，以及该公司估值是否会跌至合理水平。

Dutch Bros获得的一致评级为“持有”，这是基于过去三个月的2个买入，6个持有，0个卖出评级得出的。该股36.13美元的平均目标价意味着未来将有20.3%的上涨潜力。

结论

在我看来，很难在星巴克和Dutch Bros之间选出一个赢家，需要注意的是，这两家公司被看跌的原因完全不同。星巴克的债务问题可能需要很长时间才能解决，但Dutch Bros目前的销售和利润水平被严重高估了。

因此，如果非要二者选一的话，Dutch Bros可能更好一些，因为如果该公司股价大幅下跌的话，该股将变得值得买入。