耐克库存不断飙升，分析师称其过于依赖自己的品牌实力

作者：Michelle Jones

来源：Tipranks

作者系ValueWalk.com主编，曾就职于美国全国广播公司NBC、哥伦比亚广播公司CBS等。

在这篇文章中，我将对比两只运动用品股票，耐克（Nike）和露露柠檬（Lululemon）。耐克是最大的运动鞋类和服装供应商，也是运动装备制造商，而露露柠檬是一家总部位于加拿大的跨国运动服装零售商。

今年以来，耐克的股价已经下跌了13%，过去一年来该股一直处于亏损状态，过去12个月下跌了近7%。另一方面，露露柠檬今年迄今上涨了19%，去年上涨了22%。

鉴于耐克和露露柠檬今年迄今的股价表现差异如此之大，两家公司之间的估值差异也就不足为奇了。我们可以通过比较两家公司的市盈率及其所在行业的市盈率，来评估哪家公司的估值更具吸引力。

作为参考，服装、鞋类和配饰行业的市盈率为31.3倍。

耐克Nike

耐克股票目前的市盈率为31.85倍，与行业保持一致，过去几年该股呈现剧烈波动，其五年平均市盈率为44.6倍。不幸的是，该公司正在应对不断飙升的库存水平，这表明耐克可能过于依赖自己的品牌实力。然而，长期来看耐克的股价上涨表明，在某些时候，该公司可能是一个可靠的股票。因此，我对耐克持中立态度。

耐克最新的财报显示出一些问题，包括由于利润率下降，三年来该公司首次出现盈利下滑。虽然耐克的销售额略高于预期，但这不足以掩盖其他问题。

耐克最大的担忧是其不断上升的库存水平，在截至今年5月的财年，其库存再次升至84.5亿美元。虽然与2022年84.2亿美元的库存水平相比，库存增长速度明显放缓，但这表明该公司尚未摆脱困境。

我认为，如果耐克可以解决其库存问题，这可能会推动股价上涨。

在过去三个月耐克获得了分析师们给出的20个买入、5个持有和3个卖出评级。该股的平均目标价为130.09美元，这意味着耐克股票将有28.2%的上涨潜力。

露露柠檬Lululemon Athletica

露露柠檬的市盈率为51.5倍，相对于该行业而言，该公司估值明显过高，但这一数字略低于其55.5倍的5年平均市盈率。尽管该公司面临着影响整个行业的潜在问题，但露露柠檬稳健的毛利率和长期的股价上涨表明，长期看涨该股是有充分理由的。

露露柠檬将于8月31日发布新一季度财报业绩。市场普遍预期，该公司的每股收益为2.53美元，营收为21.7亿美元。值得注意的是，露露柠檬在过去五个季度的收益和收入一直都在超出预期，包括上一季度的每股收益超出预期16%。

和耐克一样，露露柠檬的库存水平也在上升，但规模要小得多。该公司的库存从截至2022年1月的财政年度的9.665亿美元增加到2023年的14亿美元，然后在过去的12个月中增加到16亿美元。

然而，由于其品牌实力，露露柠檬享有更高的利润率。过去三年，该公司的平均毛利率为56%，而耐克为42%。不过，虽然露露柠檬的库存水平还没有高到危险的程度，但投资者可能也需要密切关注这一数字。值得注意的是，露露柠檬利润率在2022财年达到15.6%的峰值，然后在2023财年降至10.5%，然后在过去12个月里升至11.2%。

简而言之，露露柠檬看起来比耐克更有能力处理更高的库存，而不会造成巨大的利润损失。

在过去三个月中，露露柠檬股票获得了15个买入，1个持有和3个卖出评级。该股的平均目标价为423.11美元，这意味着未来将有11.5%的上涨潜力。

结论

耐克和露露柠檬都拥有强大的品牌实力，但目前露露柠檬的品牌看起来更强大。鉴于如此庞大的库存水平，耐克很可能不得不在相当长一段时间内大幅降价，这可能会侵蚀其利润。以目前的估值来看，对耐克股票采取观望态度可能更合理。

自几十年前上市以来，耐克的股价大幅上涨。然而，由于该公司的基本面开始出现问题，该公司股价在过去5年里仅上涨了28%。与此同时，露露柠檬的股价在过去五年里上涨了190%。因此，露露柠檬看起来像是一个适合长期买入并持有的股票。