耐克面临库存过剩问题，分析师称必然会影响利润率

作者：Joey Frenette

来源：Tipranks

作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。

运动鞋巨头耐克（Nike）的股票已经感受到宏观经济逆风冲击消费者的严酷力量。随着时间的推移，全球经济不太会出现衰退，消费者可自由支配支出也很有可能大幅回升。瑞银（UBS）分析师认为，在看涨的情况下，耐克的股价可能会从现在的水平上翻倍。

耐克的股票在2021-22年的抛售中遭受重创后，目前处于低估状态。虽然股价翻番可能至少需要三年时间才能实现，但我认为，如果万事俱备，耐克能够实现这一飞跃。无论如何，我仍然保持对耐克股票的看涨立场。

当然，瑞银的“股价翻倍”评论是从更长远的角度，可能不仅仅是未来一年，而是未来许多年来看待耐克股票的。多年来，该公司一直受到材料和运输成本的困扰。利润率的压力和由于消费者的减少而导致的销售下滑，对耐克来说看起来确实像是一股可怕的逆风，这股逆风袭击了耐克。

不过，在适当的时候，逆风终将会过去，耐克可能会再次找到立足点，这也许比投资者预期要快得多。作为运动服装领域最强大的品牌之一，一旦短暂的挫折最终消失，耐克将再次乘势而起。

瑞银分析师看好耐克股票

当分析师认为一家公司的股价“可能翻倍”时，这肯定会引起散户投资者的注意，尽管标题很诱人，但读者必须知道，瑞银的这个预测其实相当遥远，一直到耐克的2026财年。

因此，短线交易者如果想要股价翻番，就不要买入耐克的股票了。不过，如果投资者打算在未来几年进行长线投资，耐克的股票看起来非常引人注目，因为该公司已经摆脱了过去几年的残酷现实。

瑞银分析师Jay Sole近日表示，“一旦市场开始感觉到销售增长率和利润率的提高，耐克的股价就会开始上涨。”瑞银的评论是在7月底公开的，当时耐克的股价与现在大致相同。

就我个人而言，我认为该分析师的看法是正确的。

当然，考虑到通胀和宏观经济逆风可能仍会持续一段时间，或许还会持续几个季度，买入耐克股票的时机将会难以抉择。无论如何，我认为现在耐克股票的风险回报比很好，甚至可以说不容错过，因为我预计该公司很快就会度过可能是最后一波的逆风。

库存过剩问题严重吗？

耐克85亿美元的过剩库存可能会让一些投资者感到担忧。此外，尽管折扣在短期内必然会影响利润率，但需要注意的是，这里讨论的是耐克品牌的库存，我认为，一旦经济形势好转，消费者都准备好再次买买买，耐克这些库存将很快售罄。一旦消费者的可支配收入复苏，他们就会选择较为高端的耐克运动鞋，而不是更便宜的替代品。

在这方面，当耐克第四季度每股收益（EPS）为0.66美元，比分析师预期低2美分之后，我发现围绕耐克浮漂的负面情绪和悲观论点太多了。

分析师观点

再来看看华尔街分析师观点。耐克股票获得了“适度买入”的一致评级。在28个分析师评级中，有20个买入，5个持有，3个卖出。耐克获得的平均目标价为130.09美元，这意味着该股的上涨潜力为20.9%。分析师给出的目标价从每股88.00美元到150美元不等。

结论

耐克的股票刚刚摆脱了几年的低迷。瑞银认为耐克的股价可能在几年内翻一番，但该股的目标价150美元是一个很高的目标。

耐克是一个传奇品牌，该公司股价相对于其同行理应有相当大的溢价。该股的往绩市盈率为33.5倍，高于服装零售行业25.5倍的平均水平，如果投资者重新对非必需品开始感兴趣，该股的这一溢价可能会扩大。从历史上看，耐克5年平均市盈率约为45倍，因此现在该公司股价很便宜。