辉瑞今年面临营收压力，分析师称未来不像想象的那么黯淡

作者：Eric Sprague

来源：Tipranks

作者系华尔街知名投资人、资深分析师。

辉瑞公司（Pfizer）是世界上最大的制药公司之一，然而该公司今年面临压力，这导致其市值损失了28%。尽管该公司正面临挑战，但辉瑞的未来并不像许多投资者担心的那样黯淡。

从辉瑞公司第二季度的业绩中可以看出，由于对新冠病毒疫苗和治疗药物的需求减少，该公司的收入正在大幅下降。不过，尽管短期挑战仍将持续，但考虑到辉瑞的长期前景，我认为该公司估值仍颇具吸引力。我看好辉瑞，因为我相信该公司将在可预见的未来将恢复增长。

辉瑞面临的短期挑战

辉瑞面临的短期挑战源于与BioNTech合作研发的新冠疫苗Comirnaty，以及用于治疗新冠症状的处方药Paxlovid表现不佳。

今年第二季度，辉瑞的收入同比下降了54%，降至127亿美元。Comirnaty收入同比下降82%，至73亿美元，而Paxlovid收入同比下降98%，至80亿美元。鉴于最近与新冠相关的病例大幅下降，这些抗疫药物面临困境并不令人意外。

辉瑞短期内面临的最大挑战是其新冠产品组合的收入贡献的不确定性。随着秋季呼吸道疾病季节到来，新冠相关治疗药物的收入可能会在未来几个季度再次增加，但鉴于目前该病毒的致死率明显降低，该公司可能不想将研发投资花在其新冠药物组合上。

从股价表现来看，辉瑞去年因新冠肺炎治疗药物的成功，实现了历史最高的销售额，因此，投资者需要将今年的销售额与前一年进行比较，这就会削弱投资者对辉瑞的信心。

长期的机会

排除新冠相关产品组合的影响，辉瑞第二季度的收入增长了5%，这凸显了公司核心产品组合的实力。辉瑞还有很长的成长之路要走，这一点是显而易见的。

首先，辉瑞正在积极推出新产品，以拓展新市场，为快速增长铺平道路。去年11月，辉瑞公布了一项新的增长计划，以确保到2030年该公司能实现增长。在公布这一计划时，辉瑞表示，在启动新的2030年增长战略的前18个月内，该公司计划推出至少19种新产品或疗法。

在一周前的第二季度财报电话会议上，辉瑞首席执行官Albert Bourla证实，该公司已经完成了一半以上的目标。在2023年的前六个月，辉瑞已经有六种新产品获批，同时该公司向市场推出了四种新产品。预计今年下半年辉瑞将有另外6个新产品获批，这将推动辉瑞实现到2024年底推出19种新产品的目标。

其次，辉瑞拥有强大的药物产品线，这增强了市场对该公司在可预见的未来实现增长的信心。该公司的管线药物包括治疗乳腺癌、血癌，血友病以及自身免疫性疾病的药物。

该公司的Litfulo已经获得了FDA的批准，这是一种治疗成人严重斑秃的药物。如果辉瑞的药物不断获批，这些突破性的产品将在未来几年上市，这将为该公司开辟新的增长途径。

第三，在本季度结束时，辉瑞拥有199亿美元的巨额现金储备，这使该公司能够通过收购进行大举扩张。该公司研发的非常成功的新冠相关疗法带来了巨额的现金横财，辉瑞正在用这些现金储备进行战略性投资，以增加股东财富。

例如，该公司最近宣布以430亿美元收购Seagen，以将其业务扩展到肿瘤领域，预计该交易将在2030年带来超过100亿美元的相关收入。这可能是未来辉瑞众多收购交易中的第一个。

华尔街观点

辉瑞目前的远期市盈率为10.8倍，而医疗行业的平均远期市盈率中值为20倍。此外，辉瑞每股41美分的季度股息目前的收益率为4.65%，颇具吸引力。考虑到这一点，华尔街分析师看好辉瑞也不足为奇。根据18位分析师的意见，辉瑞获得的平均目标价为44.44美元，这意味着该股的上涨潜力为24.7%。

结论

在我看来，市场有时是短视的。这种短视为长线投资者提供了利用错误定价而进行押注的机会。如今，市场关注的是辉瑞新冠相关产品组合收入下降的短期影响，而该公司的估值似乎与其长期前景脱节。

辉瑞还有很长的发展道路要走。目前看来，该公司现金充裕，可以用来扩大业务范围，而且该股的股息也很可观。因此，我认为这家公司的估值太低了，辉瑞的股票不容忽视。