高途财务表现越来越好，分析师称市场看法已经转向积极
作者：Khen Elazar
来源：seekingalpha
作者系华尔街投行投资顾问、知名分析师。
我给予高途公司的股票“买入”评级。考虑到分析师对高途的积极看法以及该公司良好的短期财务前景，我将对该公司的评级从“持有”上调至“买入”。在我看来，高途的股价还有上涨空间，因为分析师越来越看好该股，而且随着时间的推移，该公司的财务业绩也会越来越好。
分析师观点
在过去几个月，华尔街分析师对高途的看法有了明显的改善，这表明未来该公司的股价还有上涨的空间。
六个月前，分析师们给予高途的一致评级是“卖出”。目前，分析师给予该股的一致评级已上升为“买入”。过去6个月，市场给予高途的平均目标价从2.48美元上调至4.42美元，这一数字的涨幅为+78%。
其中，有两位分析师分别于2023年4月和2023年6月开始关注高途的股票。我有理由认为，投资者对高途股票的兴趣最近有所增长。
此外，市场普遍认为，高途近期的财务表现将越来越好。根据S&P Capital IQ的财务数据，以人民币计算，目前对高途2023财年营收的预测共识比今年年初高出24%。同样，分析师对高途2023财年息税前利润的预期也增长了+189%，从2023年1月1日的5300万元人民币增至2023年7月27日的1.53亿元人民币。
总之，市场对高途的看法已经转向积极，这应该有助于该股吸引投资者关注其股票以及有利的财务前景。
业务展望
市场数据显示，预计高途本年度的财务表现将相当强劲。
正如其最新的季度业绩所示，根据其管理层指引的中点，高途预计其收入将同比增长22.4%，从2022年第二季度的5.38亿元人民币增长至2023年第二季度的6.58亿元人民币。分析师认为，高途第二季度的实际业绩可能比该公司的财务指引还要好。目前市场的普遍预测显示，高途今年第二季度的营收将同比增长23.9%，达到6.67亿元人民币。
在最近的第一季度财报电话会议上，该公司强调“对2023年的年度收入增长规模有信心”。具体来看，分析师预计，高途将从去年的营收收缩-61.9%开始扭转局面，今年的营收增长将达到+20.5%。
在我此前的文章中，我提出过“高途的非学科辅导服务的增长预示着该公司更有利的收入前景。”现在我仍然坚持我的观点，即在可预见的未来，非学科辅导将成为高途的主要收入增长动力。该公司在其2023年第一季度财报电话会议上表示，由于“市场需求旺盛”，该公司非学科辅导业务的总营收在第一季度实现了大幅同比增长。
与此同时，高途也有望见证本年度该公司盈利能力的显著改善。根据S&P Capital IQ的数据，高途的毛利率预计将从2022财年的73.6%增长200个基点，至2023财年的75.6%。市场普遍认为，高途同期的标准化净利润率将从5.4%提高到9.1%，提高3.7个百分点。
除了积极的经营杠杆和其他成本控制措施外，高途的客户获取方式的改变是推动该公司利润率扩张的关键因素。过去，高途在很大程度上依赖于在主要社交媒体平台上的广告来推广其服务。最近，高途创建了自己的内容渠道，如在直播平台上的视频，作为吸引潜在客户的一种手段。这一新的营销策略将使高途大大节省与广告相关的成本。
简而言之，高途有望在本财年恢复正收入增长，实现更高的利润率。
结论
高途目前的估值并不高。高途2025财年的企业价值收入比（Enterprise Value-to-Revenue）、企业价值倍数（EV/EBITDA）和标准化市盈率的预期值分别为0.92倍、7.8倍和13.4倍。我相信，分析师情绪的改善和该公司良好的财务前景将成为高途股票重新评级的催化剂，这将证明了我给予高途的买入评级是合理的。
