爱彼迎股价暴涨80%，分析师称受生成式人工智能热潮推动

作者：Alberto Abaterusso

来源：seekingalpha

作者在Università degli Studi di Bari获得MBA（工商管理硕士），系知名经济学家、财经作家。

在很大程度上，受对生成式人工智能的热情推动，科技股今年回到了舞台的中心，但其中许多股票的股价仍远低于历史高点。

以爱彼迎（Airbnb）为例，由于强劲的旅游需求，这家旅游住宿巨头的股价今年迄今上涨了80%以上，但其股价仍远低于2021年200美元以上的水平。在我看来，尽管爱彼迎最近有所反弹，但该股仍有很大的上涨空间。

潮流正在向有利于爱彼迎的方向转变

我仍然看好爱彼迎，尤其是在当前这个市场环境中。首先，我对该公司两位数的收入和预订夜数增长感到欣慰。该公司表示，往返亚洲的旅游需求强劲复苏是其业务反弹的核心驱动力之一。除此之外，许多客人选择在爱彼迎上住更长的时间，该公司一般会降低长期住宿的费用。

其次，在我看来，竞争格局正在朝着有利于爱彼迎的方向转变。今年早些时候，其主要竞争对手Expedia推出了OneKey奖励计划。这在很大程度上被认为是Expedia子公司Hotels.com的预订奖励贬值。Hotels.com上的预订奖励从10%降至2%，这可能会让更多的旅行者倾向于爱彼迎。

第三，爱彼迎着眼于扩张。该公司的供应量在增长：第一季度活跃房源数量较上年同期增长了18%。以巴西和德国的快速增长为例，爱彼迎将重点放在扩大全球业务上——尽管该公司已经在220个国家开展业务，但在其中许多地区，爱彼迎的业务规模较小。

在我看来，被压抑的旅游需求将有利于爱彼迎。随着人们重新开始旅行，该公司有能力吸收这种需求，并获得市场份额，这要归功于其不断增长的房东数量、在不同地区广泛的可用性网络，以及各种各样的“体验”产品。

我认为，现在不是做酒店生意的好时机。在经历了两年的高空置率之后，酒店一直在通过Expedia和Booking等平台缴纳高昂的第三方预订费用。爱彼迎已经允许精品酒店在其平台上挂牌。随着时间的推移，爱彼迎可能会完全投入到与在线旅行社巨头的竞争中。

再来看看盈利能力。在疫情刚刚结束的时候，爱彼迎解雇了大约20%的员工。虽然该公司目前仍在继续招聘，但这种以利润为中心的姿态，以及爱彼迎在结构上比疫情前更精简的事实，使该公司获得了可观的盈利增长空间。

最近的趋势支撑了旅游需求的增长

在经历了多年受新冠疫情后，被抑制的旅行需求开始释放，爱彼迎正享受着创纪录的旅行需求激增，这有助于该公司盈利飙升至新的水平。

第一季度，爱彼迎的预订夜数同比增长19%，至1.211亿晚，与第四季度基本持平。然而，与2019年新冠疫情前相比，该数据增长了49%。与此同时，爱彼迎的预订量同比增长19%，达到204亿美元，与2019年相比增长了一倍多。

为了继续刺激增长，爱彼迎正在尝试更多的模式，包括推出新的Airbnb Rooms。该公司首席执行官在第一季度财报电话会议上表示，爱彼迎推出了Airbnb Rooms，这是对原来的Airbnb Private Room的全新改进。Airbnb Rooms让该公司回到了最初的想法。它也是最实惠的旅行方式之一，平均价格仅为每晚67美元。事实上，超过80%的爱彼迎房间每晚的价格都在100美元以下。在当前的宏观经济环境下，人们想要负担得起的旅行。

爱彼迎扩大了对价格敏感型旅行者的吸引力，这让该公司在赢得市场份额方面比酒店和在线旅行社更有优势，因为酒店和在线旅行社无法提供每晚67美元的低价客房，尤其是在通胀的环境下。

此外，爱彼迎的盈利能力也保持在较高水平。第一季度该公司调整后的EBITDA同比增长14%，至2.62亿美元，也代表14%的利润率。

值得注意的是，爱彼迎本季度的GAAP净收益为1.17亿美元，这是该公司第一季度首次实现这一目标。

结论

在我看来，爱彼迎正全速前进。该公司正受益于创纪录的旅游需求带来的推动力，同时，爱彼迎的服务模式使该公司有别于竞争对手，并帮助其巩固了市场份额。