微软收购动视暴雪的概率增加，分析师称监管之战接近尾声

作者：Joey Frenette

来源：Tipranks

作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。

在过去一年半的时间内，微软（Microsoft）成功收购动视暴雪（Activision Blizzard）的概率从未达到如此高的水平。事实上，即使是电子游戏类股票，如艺电（Electronic Arts）和Take-Two Interactive Software也随之有上涨空间，因为游戏领域最大的交易已经接近尾声。

无论如何，微软似乎都能从收购动视暴雪的资产中获益良多。因此，我看好微软，但对动视暴雪保持中性立场。

动视暴雪目前的股价为92美元左右，距离每股95美元的收购价格只有3%左右的上涨空间。的确，对微软来说，这是一场漫长的监管之战，但在最近的法官驳回了美国联邦贸易委员会（FTC）阻止微软与动视暴雪合并后，这场旷日持久的战斗可能会以对微软有利的结果告终。

毫无疑问，这笔交易并非板上钉钉，因为完成交易的最后期限已被推迟到10月18日。不过，并购的大部分收益已经实现，这足以让沃伦•巴菲特的公司出售其所持的动视暴雪股份。事实上，考虑到未来可能存在的监管未知因素，动视暴雪股票额外2%-3%左右的增幅似乎不值一提。我认为这是巴菲特的又一次明智之举，也是伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的又一场胜利。

微软收购成功或为游戏公司收购浪潮铺平道路

微软花了不少时间才熬过监管之战。基于最近法官的裁决，微软只要采取正确的措施，即使是“希望渺茫”的交易也有可能达成。如果微软收购动视暴雪的交易在今年完成，我认为整个视频游戏行业的整合才刚刚开始。

毫无疑问，如果动视暴雪退出，公开市场上将不会有那么多纯粹的游戏公司。因此，像艺电和Take-Two这样的上市公司实际上可能会获得更大的稀缺性溢价，也许可能会有另一家大型科技公司进行收购。

毫无疑问，大盘股之间的市场重叠似乎正在增加。这些巨头们似乎都在人工智能竞赛中占有了一席之地，现在，随着我们越来越接近元宇宙和空间计算，娱乐服务领域似乎成为另一个战场。考虑到这一点，如果一家估值超过1万亿美元的科技巨头出手收购一家大型游戏公司，我也不会感到惊讶。

电子游戏开发商正处于艰难时期。但我认为，在现金充裕、财力雄厚的科技巨头手中，这个市场可能会变得更好。这种更大的财力支持可以允许研发更雄心勃勃的项目，这些项目对于一个独立的公司来说可能风险太大。

事实上，Take-Two Interactive是一家电子游戏公司，凭借《侠盗猎车手》等大型游戏取得了巨大成功。有了这样的专业背景，对于这家想要在视频游戏市场与微软竞争的公司来说，Take-Two可能是下一个最好的收购选择。

让消费者满意

微软决定将动视暴雪旗下的射击游戏《使命召唤Call of Duty》在playstation上再保留10年。有了这样一个协议，PlayStation玩家们很高兴。然而，Xbox玩家才是动视暴雪交易的最大赢家。

毫无疑问，Xbox Game Pass对许多玩家来说都是十分令人激动的。随着动视和暴雪的游戏登陆该平台，玩家将获得更多，而微软也将有理由进一步提价。无论哪种方式，这笔交易似乎都是双赢，尤其是对消费者。

只要消费者能够从中受益，尽管反垄断监管机构似乎阻碍大型科技公司的脚步，但这笔大型交易仍有可能完成。随着动视暴雪可能退出市场，我认为其他大型公司可以借鉴微软的收购策略。微软已经证明，尽管不断有头条新闻警告大型科技公司垄断，但大笔的收购交易仍有可能完成。

分析师认为微软股票值得买入吗？

再来看看华尔街，微软的股票获得了分析师们给出的“强烈买入”的一致评级。在35位分析师的评级中，有31个买入，3个持有，1个卖出评级。微软的平均目标价为371.20美元，意味着该股的上涨潜力为8.5%。分析师给出的目标价从每股232.00美元到每股425.00美元不等。

华尔街看好电子游戏股吗？

上述三只游戏股中，分析师们最看好Take-Two，该股获得了“强烈买入”的一致评级。不过，从分析师给出的目标价来看，上述三只游戏股的上涨潜力相对较小。

结论

随着微软收购动视暴雪进展深入，我预计其他大型科技公司也会注意到这一点，因为游戏行业正在变得火热。

很难说今后是否还会有更多的行业整合。无论如何，从长远来看，我看好艺电和Take-Two这样的游戏公司。