【制造业研报】东盟企业应该更重视业务多元化？

^{Joey Chung  研究分析师}

^{Mallika Sachdeva  亚太地区宏观策略主管}

供应链的多样化正成为企业日益重要的一个主题。近年来的一系列经济和地缘政治冲击暴露了供应链集中的弱点，并引发了围绕企业设定的选择的对话，尤其是围绕中国+战略的对话。

我们发现，来自美国和日本的企业似乎比来自欧洲的企业在多元化的过程中走得更远，迄今为止，欧洲似乎在投资领域保持了更平衡的方式。去年，美国对越南前东盟的ODI达到创纪录的400亿美元，对中国是前者的四倍。

过去10年，日本对东盟的直接投资从105亿美元增加至279亿美元，而对中国的直接投资则停滞在每年100亿美元左右。与此同时，欧盟对东盟和中国的ODI基本上相互跟踪，共净流入370亿美元。

与美国和日本相比，为什么欧洲在远离中国方面的速度较慢？欧洲更注重出口导向型，对中国的出口敞口也更高，因此经济增长更依赖中国。2022年，德国对中国的出口占GDP的比例为2.8%，荷兰为1.9%，而美国为仅为0.6%。其次，欧洲内部的不同观点也可能也使欧盟形成供应链多元化计划更具挑战性。但随着欧盟现在寻求开始讨论对中国采取共同的态度，我们可能会开始看到欧洲的ODI更多地关注多样化的主题。我们注意到，欧洲企业对中国的优势不容易被忽视，比如在中国内部存在完整的供应链国家，熟练劳动力和基础设施。

鉴于东盟内部不同的政策和基础设施水平，寻求更积极的多元化供应链的企业如何才能在该地区实现差异化？我们开发了一个记分卡，通过使用以下投资的关键驱动因素来评估东盟经济的相对优势：劳动法、人口统计数据、投资激励措施和基础设施。

供应链的多样化正成为企业日益重要的一个主题。近年来的一系列经济和地缘政治冲击暴露了供应链集中的弱点，并引发了围绕企业设定的选择的对话。

我们发现，来自美国和日本的企业似乎比来自欧洲的企业在多元化的过程中走得更远，迄今为止，欧洲似乎在投资领域保持了更平衡的方式。去年，美国对越南前东盟的ODI达到创纪录的400亿美元，对中国是前者的四倍。日本对东盟的海外直接投资从105亿美元增加到105亿美元。

过去10年为279亿美元，而中国的收入却停滞在每年100亿美元左右。与此同时，欧盟对东盟和中国的ODI基本上相互跟踪，2021年东盟和中国都将净流入370亿美元。

与美国和日本相比，为什么欧洲在远离中国方面的速度较慢？欧洲更注重出口导向型，对中国的出口敞口也更高，因此经济增长更依赖中国。2022年，德国对中国的出口占GDP的比例为2.8%，荷兰为1.9%，而美国为仅为0.6%。其次，欧洲内部的不同观点也可能也使欧盟形成供应链多元化计划更具挑战性。但随着欧盟现在寻求开始讨论对中国采取共同的态度，我们可能会开始看到欧洲的ODI更多地关注多样化的主题。我们注意到，欧洲企业对中国的优势不容易被忽视，比如在中国内部存在完整的供应链国家，熟练劳动力和基础设施。

鉴于东盟内部不同的政策和基础设施水平，寻求更积极的多元化供应链的企业如何才能在该地区实现差异化。