高通公司股价陷入长期徘徊，分析师称其处于周期性低谷

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

高通公司（Qualcomm）的股票在过去的几个月里一直落后，该股徘徊在100美元到120美元之间，尽管同期整体市场明显上涨。目前，这家半导体巨头的股价约为117美元，与2022年初193美元的高点相比，仍有相当大的差距。尽管这种股价下滑可能表明高通的未来前景有所放缓，但通过分析研究我认为事实并非如此。事实上，高通仍处于半导体领域创新的前沿。

高通股价下跌最有可能的原因是，由于半导体供应过剩和行业周期性造成的暂时影响，该公司的销售和利润将受到打击。话虽如此，高通的整体增长轨迹、丰厚的盈利能力和强劲的资本回报使得该股成了一个很好的投资标的。因此，我看好高通的股票。

行业周期性

由于技术进步的速度、产品季节性周期、库存管理以及属于资本密集型业务，半导体行业的周期性很强。

在高调结束2022财年后，高通公司的收入和利润分别增长了约32%和43%，达到442亿美元和129亿美元，该公司在过渡到2023财年时也遇到了行业周期性影响。

具体来说，在最近的2023年第二季度业绩中，高通的收入仅为93亿美元，与去年相比下降了约17%。尽管在骁龙Snapdragon digital chassis产品广泛采用的推动下，高通汽车业务收入同比增长了20%，但其手机和物联网业务收入分别下降了17%和24%。

这种低迷主要是由于具有挑战性的宏观经济条件影响了需求和渠道库存。高通管理层预计，宏观经济逆风、全球手机需求疲软以及渠道库存下降将继续影响该公司第三财季业绩。因此，高通预计其营收将在81亿至89亿美元之间。这一区间的中间值意味着下降约22.3%。

值得注意的是，自高通发布第二财季财报以来，该行业的前景并没有出现太大改善。行业领头羊三星电子（Samsung Electronics）最近表示，由于芯片供应过剩，预计第二季度三星营业利润将下降96%。

高通公司目前收入和利润的下降可以归因于去年的过度繁荣，当时是由十分有利的供需动态推动的。然而，当我们观察长期趋势时，我认为高通的成功仍然显而易见的。

以第二财季93亿美元为例，这一数字仍比高通公司2021年第二季度的收入高出17.8%。这种财务波动是行业内常见的，不应引起投资者的担忧，特别是这是高通公司，该公司占据着市场领先地位和在该领域的主导地位。随着库存正常化和宏观环境改善，高通将实现积极的上涨。

资本回报越来越有吸引力

股价下跌后我看好高通的另一个原因是，该股的资本回报变得越来越有吸引力。就在今年3月，高通将股息提高了6.7%，现在该公司已经连续20年不间断地提高股息。

有趣的是，如果该公司继续保持下去，那么高通将很快获得股息贵族的称号，但更重要的是，股息增加和股价下跌相结合，现在已将高通的收益率推高至2.7%。在当前利率不断上升的环境下，这并不是一个巨大的收益，但鉴于高通二十年来坚定不移地承诺增加派息，这无疑是一个值得注意的数字。

此外，高通在股票回购方面有着悠久的历史，自2013年以来，该公司已回购了约35%的流通股。仅在第二财季，高通就回购了价值9.03亿美元的股票。鉴于高通2023财年和2024财年的股价低于华尔街预期，高通管理层现在可以以比几年前更低的估值回购该公司股票。

高通股票值得买入吗？

再来看看华尔街对高通的看法，在过去三个月该股获得了14个买入和6个持有，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。高通的平均目标价为135.26美元，意味着该股有15.5%的上涨潜力。

结论

尽管高通股价近期有所下跌，且面临行业周期性带来的挑战，但该公司的长期增长轨迹、盈利能力和在半导体市场的主导地位使高通股票成为一项颇具吸引力的投资。虽然该行业将呈现出短期波动，但高通坚实的基本面和对资本回报的承诺，包括提高股息和股票回购，进一步增强了该股的吸引力。