二手车零售商Carvana股价暴涨56%，分析师称依旧持看空态度

作者：Joshua Enomoto

来源：Tipranks

作者系全球500强公司金融分析师。

仅从近期二手车零售商Carvana的股价获得了56%的涨幅来看，投资者可能会认为这家公司即将东山再起。虽然市场对该公司管理层上调第二季度业绩预期感到乐观上，但这些消息可能不会从根本上改变该公司的整体情况。因此，我看空Carvana的股票。

股票似乎诱人

粗略地看一下Carvana的股票，从今年年初开始，该公司股价已经飙升了350%以上。此外，市场对Carvana重新燃起的热情扭转了该股过去一年的亏损，该股在过去一年里仅仅上涨了1%。

此外，Carvana第二季度展望的细节也值得仔细研究。该公司管理层将调整后的EBITDA预期上调至5000万美元以上。Carvana创始人兼首席执行官Ernie Garcia表示：“我们打破纪录的2023年第一季度业绩证明了我们的战略正在发挥作用，我们更新的2023年第二季度展望表明，我们的举措将继续对业务产生积极影响，甚至比预期得还要快。”

虽然令人印象深刻，但值得注意的是，Carvana的股价约为每股21美元，远低于370美元以上的历史高点。不仅如此，就在疫情暴发前，Carvana的股价还在110美元左右。Carvana还有很长的路要走。

然而，展望未来，该公司股票也面临着巨大的阻力。首先，消费经济受到美国顽固的高通胀和借贷成本上升的影响。当然，这两个因素将削弱买家对汽车等昂贵产品的购买力。

在许多地区，交通工具是必需品。然而，Carvana的在线服务必须收取额外费用，这使其处于竞争劣势。

一个季度不会改变一切

在我看来，一个季度表现良好可能不会改变一切。在一年多前，该公司屈服于接受不利条件，只是为了维持生存。

2022年4月，《华尔街日报》报道称，在难以出售债券后，Carvana转向Apollo Global Management寻求16亿美元的融资协议。

同样有问题的是，Carvana正在与巨额债务作斗争。根据截至2023年第一季度的资产负债表，该公司账面上有70.5亿美元的长期债务。另一方面，Carvana的现金和现金等价物仅为10.1亿美元。

展望未来，Carvana将面临来自传统汽车经销商和私人汽车经销商的竞争。此外，这家在线汽车平台缺乏催化剂，此前，疫情极大地促进了Carvana这种非接触式商业模式的发展。

可信度

路透社最近报道，“Carvana一直在削减库存和广告费用，以实现盈利，并获得正的自由现金流。”然而，实现正自由现金流说起来容易做起来难。

从2020年到2021年，Carvana的自由现金流从9.68亿美元扩大到31.5亿美元。到2022年，这一数字又降至17.9亿美元。同样，在2023年第一季度，该公司自由现金流降至8600万美元。

Carvana在令人不安的经济环境中艰难前行，该公司实现现金充足的雄心可能是虚幻的。

分析师观点

再来看看华尔街，Carvana股票获得了“持有”的一致评级，这是基于2个买入，14个持有和1个卖出评级得出的。该股的平均目标价为12.67美元，意味着较当前水平有40.4%的下行空间。

结论

虽然第二季度上调的指引鼓舞了市场情绪，但重要的是，Carvana股票还有很长的路要走。Carvana此前签订了一份不利的融资协议，可能会付出高昂的代价。此外，潜在的消费经济环境对该公司不利。因此，投资者应该极其谨慎地对待该股。