【BT财报瞬析】新疆天山水泥2023Q1财报点评：盈利下滑，现金流持续改善，布局调整加速推进

新疆天山水泥股份有限公司（以下简称“天山水泥”）2023年第一季度财务报告近日公布，其中显示归母净利润较上年同期下降220.08%，主要因水泥及混凝土业务市场形势不理想，销量和价格双降所致。但值得关注的是，公司在负债和现金流方面得到了部分改善，加大了研发投入以提升产品技术水平，以应对市场挑战。作为分析师，我将从盈利、资产负债、现金流等多个方面对该财报进行解读，以帮助投资者全面了解公司的经营状况。

首先从盈利表现来看，天山水泥2023年第一季度归母净利润为-0.1421元/股，同比下降216.38%。此次盈利减少主要与水泥及混凝土业务销量下滑、销售价格下跌有关。同时，公司在非经常性损益方面也出现了波动，包括政府补贴和其他收益等。此外，公司的投资收益同比下降89.23%，主要受本期联营及合营企业盈利减少的影响。

从资产负债状况来看，天山水泥2023年第一季度的总资产为2967.74亿元，较上年末增长了2.71%；归属于上市公司股东的所有者权益为807.34亿元，较上年末下降了1.31%。货币资金较年初增长59.34%，主要由于有息负债增加；预付账款较年初增长51.94%，主要原因是水泥生产准备，原燃材料储备录得增长。在负债方面，应付职工薪酬较年初下降53.32%，主要原因是已发放上年度绩效工资；应交税费较年初下降38.37%，主要由于公司缴纳上年度企业所得税；其他流动负债较年初增长了40.33%，主要受超短期融资券发行所致。总体而言，公司资产负债结构有所调整。

在现金流方面，天山水泥2023年第一季度经营活动产生的净现金流为14.59亿元，同比上升189.20%，主要原因是公司支付职工薪酬及税金减少。然而，投资活动产生的现金流量净额已成为现金流出，收回投资、投资收益和处置资产等的现金收入均显著减少。

值得注意的是，公司加大了研发投入力度，2023年第一季度研发费用较上年同期增长70.11%，以提升产品竞争力，同时着力优化经营结构。根据报告，天山水泥与关联方宁夏建材集团股份有限公司（以下简称宁夏建材）签署了重大资产出售协议，计划以现金增资方式收购宁夏建材所持的水泥等相关业务子公司的控股权以及其持有的相关商标等资产。此次收购有望弥补公司在水泥业务方面的销售下降，并为公司业务拓展提供支持。

综上所述，尽管受市场形势及行业压力导致盈利下滑，天山水泥在调整经营结构、优化产品布局方面不断寻求突破，加大研发及扩展业务的力度，以应对市场变化的挑战。面对现金流的改善及业务调整策略的推动，市场对天山水泥展望仍有较高关注度。在未来，公司是否能通过优化资产负债结构、加强研发力度、拓展水泥产业链等措施逐步扭转下滑趋势，值得广大投资者关注。

本文仅代表分析师本人或者分析师在AI分析基础上作出的判断，并不能作为任何投资指标，也不构成任何投资建议。本文初衷是帮助投资人以最直观、最快速的方式，用最专业的视角对资本市场数据进行分析与研判。