【BT财报瞬析】天茂集团2023年第一季度报告：营收增长20.38%，归母净利润同比减少69.31%，现金流大幅改善

导语：天茂实业集团股份有限公司近日发布了2023年第一季度业绩报告。报告显示，公司取得营业收入21,927,557,710.48元，同比增长20.38%；归属于上市公司股东的净利润为45,205,131.10元，同比减少69.31%。公司现金流量表现亮眼，经营活动产生的现金流量净额同比增长314.78%。

一、营收稳健增长，保费收入贡献较大

报告期内，天茂集团实现营业收入21,927,557,710.48元，同比增长20.38%。营收增长的主要原因在于保费收入增加，已赚保费同比实现26.53%的增长。

受益于保费收入的增加，公司投资收益虽然同比下降33.87%，但报告期内总计获得的投资收益为1,991,628,616.79元。此外，资本市场波动较为剧烈，公允价值变动收益达204,160,134.35元，同比增长150.05%。

二、归母净利润同比减少，反映宏观环境的不确定性

报告期，天茂集团归属于上市公司股东的净利润为45,205,131.10元，同比减少69.31%，主要原因在于受宏观经济环境及资本市场波动的影响。

报告期内，退保金同比减少33.14%至11,327,390,400.59元，与保险产品期限有关；手续费及佣金支出同比增长39.87%，为1,604,949,172.73元，保费收入增加及业务结构的影响。另外，所得税费用增加至65,466,185.24元，与递延所得税费用变化有关。

总的来看，天茂集团报告期内的归母净利润减少，反映了市场环境的不确定性及与市场波动相关的风险。

三、现金流表现亮眼，经营活动现金流同比大幅增长

值得关注的是，报告期内，天茂集团经营活动产生的现金流净额为8,972,832,611.76元，同比增长314.78%，主要原因是保费收入较上年同期增加，退保金较上年同期减少。

同时，投资活动所产生的现金流量净额为-1,845,546,387.81元，现金流量表现不佳，主要原因在于净投资额较上年同期增加。

筹资活动产生的现金流量净额达-1,653,957,353.50元，受卖出回购金融资产影响。不过，最终，报告期末现金及现金等价物的净增加额达到5,467,803,175.71元，比去年同期增长65.02%。

四、业务结构有待优化，负债表风险需要关注

截至2023年第一季度末，天茂集团的总资产规模达299,414,717,614.08元，同比增长3.75%；归属于上市公司股东的所有者权益为21,747,009,386.92元，同比增长1.56%。公司资产负债表表现稳健，但业务结构方面还有待优化。

公司负债方面，报告期末以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为1,462,644,163.74元，同比减少29.77%，但应付账款为86,103,806.35元，同比减少58.38%。另外，合同负债为22,348,731.42元，同比增长115.47%，预收销售款则增加。

综上所述，天茂集团在2023年第一季度营收实现增长，但归母净利润受市场环境的影响出现同比降低。公司现金流表现出色，但负债表风险值得关注。展望未来，天茂集团需关注业务结构的优化以应对市场不确定性及风险。

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