卡骆驰业绩取得强劲增长，分析师称国际业务增长所推动

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

“洞洞鞋”公司卡骆驰（Crocs）发布最新财报业绩后，该公司股价大幅下跌。事实上，该股目前较4月份的高点下跌了约22%，引发了人们对其目前投资前景的担忧。

总体来看，该公司主力品牌的销售势头依然强劲，近期收购HEYDUDE也进一步增强了该公司收入和盈利的增长潜力。在我看来，最近对卡骆驰股票的抛售显现出该公司的盈利潜力没有充分反映在其当前的估值中。因此，我看好卡骆驰的股票。

势头没有放缓

市场对卡骆驰第一季度业绩的反应是负面的，但该公司的发展势头并没有显示出任何放缓的迹象。

卡骆驰的“洞洞鞋”仍然非常受欢迎，卖得很好。该公司采取了与众多名人和有影响力的人士合作的方法，创造了一系列独特的设计，以迎合不同的受众。通过执行这一策略，该公司成功地吸引了多样化的客户群，并显著提高了销售额。

除了核心品牌，卡骆驰去年还收购了意大利HEYDUDE品牌也取得了巨大成功。凭借卡骆驰在同一市场建立的销售渠道和基础设施，HEYDUDE在未来也将处于有利地位。该公司最近的业绩也证明了这一点，显示出显著的增长。

卡骆驰第一季度的收入增长了33.9%，达到8.842亿美元（按固定汇率计算为36.2%）。值得注意的是，这一惊人的增长是在去年同期43.5%的强劲增长基础上实现的，这显示出该公司增长的持续势头。虽然看空该股的投资者预计，在2020- 2022年的销售狂潮之后，卡骆驰的增长将陷入停滞，他们认为该公司的炒作热度最终会消退，但卡骆驰却出乎所有人的意料，仍然蓬勃发展。

特别是，在第一季度，卡骆驰品牌增长了19%，其中国际业务强劲增长31.8%，按固定汇率计算为增长37.7%。在如此艰难的宏观环境下，看到卡骆驰在国际上如此迅速地扩张，确实令人印象深刻，这应该能为未来几年该公司品牌在美国以外的扩张奠定基础。与2022年第一季度相比，该公司北美DTC可比销售额也以令人满意的12.1%的速度增长。

除了卡骆驰品牌取得的显著成就外，收购HEYDUDE也是该公司的明智之举。收购完成后，该公司有效地利用其已建立的销售渠道和分销网络，将HEYDUDE引入其广泛的零售网点。从销量的惊人增长可以看出，零售商对HEYDUDE的反应非常热烈。

由于卡骆驰于2022年2月17日才完成了对HEYDUDE的收购，因此很难对其销售额进行同比比较。不过，据该公司管理层称，HEYDUDE当季销售额达到2.354亿美元，较去年同期增长104.8%。

如果想要更好地了解HEYDUDE的增长轨迹，可以看看该公司管理层的展望，预计到2023年，HEYDUDE的销售额将增长20%左右。在我看来，这是一个很高的增长率，尤其是考虑到该品牌尚未完全优化并扩展其生产和分销网络。

业绩指引上调，利润异常增长

考虑到卡骆驰上调了其利润预期，该公司利润将出现增长，然而，该公司财报发布后其股价的负面反应令人费解。

卡骆驰管理层预计，HEYDUDE的销售额将增长20%左右，同时他们还预计，与2022财年相比，合并收入增幅可能在11%至14%之间。最重要的是，该公司预计其调整后的营业利润率将维持在26.0%至27.0%之间——即使是耐克和阿迪达斯等巨头也会羡慕这个利润率。因此，卡骆驰调整后的每股收益目前预计在11.17美元至11.73美元之间，高于此前的11.00美元至11.31美元。

最新预测的中间值意味着该公司的年增长率约为4.9%。虽然这一增长率看起来并不惊人，但在利率上升和通货膨胀的市场环境中，卡骆驰却能达到新的盈利水平，该公司去年调整后每股收益增长了31.3%，这一点相当引人注目。

分析师观点

华尔街给予卡骆驰的一致评级为“强烈买入”，这是基于过去三个月该公司获得的7个买入和2个持有评级得出的。卡骆驰的平均目标价为160.13美元，这意味着该股有35.3%的上涨潜力。

结论

尽管去年的销售额飙升，卡骆驰仍以令人满意的速度增长，这说明了其品牌的韧性。与此同时，在财报发布后该公司股价暴跌，因此该股似乎被严重低估了。

卡骆驰管理层调整后每股收益预期的中点，意味着卡骆驰的远期市盈率为10.3倍。在我看来，这是一个非常有吸引力的数字，因为该公司仍保持着两位数的增长。因此，我仍然看好并建议投资卡骆驰的股票。