台积电股价持续下跌，分析师称市场担忧需求会下降

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

台积电（Taiwan Semiconductor）近日发布了其第一季度业绩。该公司业绩显示，尽管面临着严重风险，但该公司仍有能力成为一棵“摇钱树”。然而，对半导体需求下降的担忧，影响了投资者情绪，导致股票回吐了近期的部分涨幅。

不过，我认为这种担忧可能被夸大了，与未来盈利增长潜力相比，台积电股票被低估了。因此，我看好台积电的股票。

风险

此前，巴菲特(（Warren Buffett）将所持台积电股份减持86%，这进一步加剧了市场的担忧。

此外，台积电目前正准备在亚利桑那州投资数十亿美元建设一家新工厂，进一步实现业务的多元化，从而降低风险。

因此，总的来说，尽管由于这些担忧导致台积电股价下跌，但我并不认为这对该公司构成什么实质性威胁。台积电的能力价值对世界来说非常重要。

需求下滑

在台积电发布第一季度业绩后，另一个令投资者感到恐慌的因素是半导体需求可能下降。这是因为该公司公布的收入为167.3亿美元，同比下降4.8%。

首先，外汇逆风是一个重要因素，因为按固定汇率计算，台积电的收入实际上是增长了3.6%。其次，这一结果是将今年的惨淡业绩与半导体需求激增推动的增长期进行比较得出的，当时，也就是2022年第一季度台积电的收入增长了35.5%。随着该公司的增长趋势开始趋于正常化，预计其股价将出现调整，我认为这是合理的。

台积电仍是“摇钱树”

尽管其增长趋势在第一季度正常化，台积电仍然成功保持了卓越的盈利能力，再一次报告了较好的利润率。

具体而言，台积电的毛利率为56.3%，营业利润率为45.5%，净收入利润率为40.7%。无论是大型科技公司还是大型石油公司，也难以取得这样的利润率。总体而言，尽管该股的每股收益下降了9美分，至1.31美元，但台积电股票仍然非常有利可图。

在这一点上，一些投资者认为，该公司的盈利能力将进一步恶化，就像该公司管理层的指引所暗示的那样。特别是在2023财年，该公司管理层预计台积电的毛利率将在52%至54%之间，营业利润率将在39.5%至41.5%之间。这些数字明表明，尽管台积电利润率有所压缩，但仍然非常高。

此外，这种压缩主要古银羽销售增长减速和通胀压力。

分析师观点

尽管围绕台积电的担忧仍在持续，但基于过去三个月该股获得的4个一致买入评级，台积电获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价为118.67美元，这意味着将有41.8%的上涨潜力。

结论

台积电2023财年似乎开局平平，投资者显然对该公司的营收增长有些失望。然而，仔细研究这些数据后发现，该公司的业绩实际上比市场普遍认为的要稳健。此外，对该公司的担忧可能被夸大了。

坦率地说，台积电今年的盈利能力确实可能会受到压缩，正如该公司管理层对利润率的预期一样。分析师预计，该公司今年的每股收益将为5.15美元，同比下降21.6%。但这一预期也表明，该股目前的远期市盈率接近16.2。鉴于该公司的优秀品质，我认为这是一个非常有吸引力的估值。因此，我仍然看好台积电股票。