中国移动2022年5G业务大幅增长，分析师称在疫情中逆势增长

作者：Michele Pagliaro

来源：seekingalpha

作者系长线投资者、世界五百强公司知名分析师。

在现在这个时代，互联网和手机似乎比食物都重要。因此，在我看来，电信行业是一个至关重要的行业，投资者不容忽视。

通过研究，我在两只电信股中看到了更大的潜力，即中国移动和新加坡电信（Singtel）。

然而如果两者相较，我最喜欢的是中国移动。

公司概况

在中国，中国移动是一家国企。该公司的移动用户达到9.75亿户，互联网宽带用户达2.72亿户。根据2020年的数据，如果按收入计算，中国移动在全球排名第四。

由于多重因素，中国移动于2021年从美国退市。其他投资者可以在香港证券交易所或上海证券交易所买入并持有中国移动的H股或A股。

财务业绩

近日，中国移动发布了其2022财年的财务业绩，该公司取得的财务数字给我留下了深刻的印象，因为我知道去年该公司的业绩也受到了疫情的影响。

对中国移动来说，幸运的是，该公司的客户在互联网和手机上花费更好。中国移动2022年的收入增长了10.5%，达到9373亿元人民币，约合1383亿美元。

在中国移动的9.75亿移动用户中，多达65%的客户在使用5G套餐解决方案。电信行业的一个重要数据是每用户平均收入（ARPU）。2022年，中国移动的ARPU同比增长0.4%至49元。

在其互联网业务中，中国移动的有线宽带客户达到2.72亿，其中89%来自个人用户，该公司宽带ARPU同比增长5.8%至42.1元

2022年，中国移动的每股收益为5.88元人民币，相当于6.81港元。

股息

中国移动董事会建议，2022年全年派息率为67%，去年每股股息合计为4.41港元，较上年同期增加8.6%。

以目前62.35港元的股价计算，过去十二个月该公司的税前股息收益率为7.1%。

多年来，中国移动的股息增长记录也十分良好。即使与世界上其他一些大型电信公司同行相比，中国移动的股息收益率也很不错。

资产负债表

我较为倾向于资产负债表上债务很少的公司。因为我认为在经济困难时期，这是十分重要的。投资者很少听说一家债务很低或几乎没有债务的公司破产。而大多数电信公司都有着相当多的债务。这是一个资本密集型产业，那么中国移动情况如何？

中国移动的净债务（net debt）为318亿美元，而电信行业的一些工行比较来看，AT&T净债务达到1600亿美元，即使是较低的沃达丰也在617亿美元左右。可以看出，中国移动的资产负债表还是相对比较强劲的。

结论

中国移动H股的价格去年上涨了12.8%。与同期恒生指数8%的跌幅、以及标准普尔500指数13%的跌幅相比，这已经相当不错了。

此外，该公司的股价净资产比率（Price / NAV）仅为0.87，在我看来该股颇具吸引力。

因此，我给与中国移动的评级为“买入”，因为我相信该公司的ARPU会继续增长。中国移动对股东友好的股息政策也将确保公司的股权所有者都能从其利润中受益。