百胜四季度营收盈利都超预期，分析师称因中国市场复苏推动

作者：Devina Lohia

来源：Tipranks

作者系ICFAI大学金融学硕士，CFA三级。曾就职于Value Investments Principals、CreditPointe Services、Zacks Research。

在不确定性不断增加的情况下，投资者正在寻找具有韧性的股票，比如百胜餐饮集团（Yum!  Brands）。该公司旗下拥有必胜客、肯德基和塔可钟（Taco Bell）等知名餐饮品牌。无论世界发生了什么，人们都得吃饭。得益于优秀的业务模式、全球扩张、品牌增长，以及中国经济复苏带来的利好，百胜的股价继续保持韧性。不过，尽管在防御性股票中，百胜是一个值得长期持有的标的，但我将等待一个更好的切入点，因为该股目前的估值水平看起来是合理的，但不便宜。

从最近的业绩来看，尽管市场疲软影响了必胜客和肯德基的相关业务，但百胜旗下各大品牌第四季度的营收和盈利都超过了预期。更令人印象深刻的是，百胜旗下所有主要品牌的营业利润率都在持续增长。例如，第四季度必胜客的营业利润率提高了530个基点至34.5%。

而目前，该股股价接近136美元以上的历史高点。

尽管面临阻力，但仍强劲增长

百胜第四季度业绩中最值得关注的是其业务的韧性。该公司不惧宏观经济挑战，在2022年开设了4560家餐厅，使其餐厅总数超过5万家。百胜所有主要品牌的发展和国际扩张都值得称赞。

在品牌方面，该公司新开了496家塔可钟，2447家肯德基和1584家必胜客。得益于新增的门店，到2022年底，百胜的餐厅总数激增至55361家，这是非常令人印象深刻的。

总体而言，百胜全球同店销售额同比增长6%，其中塔可钟的业务表现强劲，该品牌的同店销售额增长了11%。

该公司还受益于一系列战略举措，包括改进菜单、提供超值产品、转向数字化，以及内容营销活动。

从长远来看，百胜这三个品牌的规模效益加上利润率的上升，对该股来说是个利好。除此之外，中国市场的复苏应该会增加百胜的收入和利润率。

令人印象深刻的股息和回购

尽管经济环境艰难，但百胜的季度股息一直在增长，甚至在2022财年也在继续增长。在发布第四季度财报的同时，该公司将季度股息提高了6.1%，至每股0.605美元。总体而言，该公司过去五年的年度股息增长率为14%。

百胜目前的股息收益率为1.85%，高于同行0.6%的平均水平，十分具有吸引力。

除此之外，百胜还在2022年回购了价值12亿美元的1000万股股票。加上股息，该公司在2022年向投资者返还了约18.5亿美元（超过当前市值的5%）。

百胜股票值得买入吗？

再来看看华尔街方面，分析师们对百胜的股票持谨慎乐观态度，基于11个买入和8个持有评级，百胜获得了“适度买入”的一致评级。此外,该股的平均目标价为145.67美元，这意味着15%的上涨潜力。

百胜股票估值合理

就估值而言，百胜的股价大多高于同行。尽管如此，考虑到其行业领先地位以及旗下品牌的增长势头，百胜股票的溢价是合理的。

目前，该公司的市盈率为28倍，高于同类公司12倍的中值。此外，该股目前的股价接近29倍的5年平均水平。然而，与其最大竞争对手麦当劳相比，百胜股价相对便宜，麦当劳的市盈率为32倍。

结论：等待一个更好的切入点

得益于强劲的资产负债表和三大品牌（肯德基、塔可钟和必胜客）的销量增长，百胜餐饮集团的基本面依然强劲，其股票在目前的水平上是合理的。因此，未来几个月如果该股股价下跌，那么将是一个很好的买入机会。不过，在那之前，我会先静观其变、等待时机。