奈飞股票暴涨75%，分析师称其坚定地证明可持续盈利所致

作者：Nikolaos Sismanis

来源：Tipranks

作者系Cardiff University金融学士学位、独立金融分析师。

奈飞（Netflix）的股票自5月份的低点以来已经上涨了75%以上。许多投资者错过了这个机会，因为人们往往认为奈飞是一只估值过高的股票。

然而，现在出现的问题是，奈飞的股票在经过长时间的上涨后是否仍然值得购买？这在很大程度上取决于投资者期望的安全边际是多少。因为尽管奈飞显示出强劲的盈利增长潜力，但我仍然很难以目前的估值倍数买入这只股票。我对奈飞股票保持中立态度。

可持续盈利能力对奈飞股票意味着什么？

奈飞坚定地认为自己可以产生可持续的利润，该公司证明了自己在流媒体领域的实力。

在过去的几年里，每家公司都想在流媒体市场上分一杯羹。迪士尼、AT&T和亚马逊一直在运营自己的平台，即Disney+、HBO Max和Prime Video，这使得行业日渐饱和。然而，只有奈飞实现了盈利。几乎所有其他竞争对手都在亏损。

因为奈飞知道如何利用自己的品牌，以精简的资本支出结构实现投资回报最大化。该公司最成功的是那些通过与文化相关来影响数百万观众的节目，而不一定是通过昂贵的制作来打动观众。

以亚马逊Prime Video的《指环王：力量之戒Lord of The Rings: The Rings of Power》系列为例，这部剧被认为是史上最昂贵的电视剧，仅第一季的预算就接近10亿美元。然而，指环王的粉丝们并不买账。现在想想奈飞的《鱿鱼游戏》只花了公司2140万美元，却在全球范围内爆火。

这并不是说奈飞不会制作乏味的节目，但该公司明白，有纪律的支出实际上也可以创造价值。

奈飞的盈利增长动力是什么？

奈飞的主要收入增长动力包括该公司最近推出的带有广告的订阅模式和不断提高的规模经济。

上个月，奈飞的低价广告订阅计划在12个国家上线。到目前为止，订阅收入是奈飞唯一的现金流来源。在未来的财报中，奈飞将从两个不同的角度报告收入。然而，奈飞的广告订阅计划会增加收入吗？我认为肯定会的。

基本上，奈飞现在将开始从新的用户群中产生补充收入，这些用户曾拒绝在该平台上花钱。基础的广告订阅模式为每小时播放大约5分钟的广告。因此，观众不会被恼人的广告节目间歇轰炸。

与此同时，广告商应该发现奈飞平台是一个很好的“栖息地”，因为奈飞能够提供优质的用户数据。反过来，奈飞可以收取高于平均水平的广告费用，从而形成一个新的高利润领域。无论如何，奈飞的广告订阅计划对各方来说都是双赢的。

分析师观点：奈飞股票值得买入吗？

尽管奈飞股价上涨，但华尔街分析师仍对该股持乐观态度。在过去的三个月里，该股获得了“适度买入”的一致评级，这是基于15个买入、13个持有和3个卖出的基础上。奈飞目前的股价为302.76美元，意味着该股未来的涨幅仅为5.6%。

结论

奈飞在过去十年中取得了长足的进步，由于其先发优势，该公司管理层已经掌握了流媒体领域的盈利增长“密码”。该公司已经开始推出广告订阅模式。随着未来几年净用户增长可能放缓，高利润的广告现金流应该会成为奈飞新的盈利增长动力。

假设广告能帮助奈飞实现两位数的收入增长，同时考虑到该公司在业内的稳固地位，那么奈飞的估值可能并不疯狂。然而，现在买入奈飞的股票似乎也没有很好的折扣了。