Adobe股价下跌51%，分析师称其盈利能力仍然可观

作者：ShrilekhaPethe

来源：Tipranks

作者系ICFAI商学院金融硕士，曾在瑞士信贷银行、担任股票研究分析师。

Adobe在自己的优势领域保持了30多年的创新记录。如今，该公司的工具和平台不断改进，集合了云计算、内容共享和协作解决方案等元素。该公司的系列产品再次确认了其在市场上的领导地位。疫情后远程办公和在线业务的增长，进一步巩固了该公司的主导地位。2022年，尽管Adobe的财务表现强劲，但其股价仍大幅下跌。由于估值倍数大幅收缩，对潜在投资者来说，Adobe目前的股价是相对有吸引力的。

股票表现：多年优异后急剧下跌

Adobe在过去十年中一直是表现最好的大型科技股之一，直到2022年。随着科技股价格在2022年开始后暴跌，Adobe已经损失了40%以上的价值，从高点下跌了51%。

与许多在2021年大幅上涨的成长型股票不同，Adobe有着良好的财务基础，其特点是可持续增长、强劲的利润率和充足的现金流。然而，由于纳斯达克100指数与年初相比仍下跌了近30%，该股正在遭受损失。

持续的增长

Adobe在过去十年中一直保持着强劲的增长。该公司收入的10年复合年增长率为14.6%，5年复合年增长率为20%。10年和5年的年均复合增长率分别为18%-21%和25%-27%，该公司营业收入和每股收益的增长更为迅猛。

在截至2022年11月的财年，分析师预计Adobe每股收益(EPS)将同比增长9.2%，收入将同比增长11.6%。鉴于当前宏观经济环境的挑战，虽然增长会放缓，但预计未来几年Adobe将继续保持两位数的收入和利润增长。

强大的盈利和现金流生产能力

Adobe的盈利能力在大型科技股中几乎是无与伦比的。该公司的毛利率为87%，EBITDA利润率为40%，净利润率为28%。在所有盈利指标方面，Adobe轻松超越其行业和市场。

该公司现金流生产率也令人印象深刻，因为该公司的运营现金从2016年的22亿美元增长到2021年的72亿美元。2022年现金流生产率将更高。Adobe自由现金流超过净收入，这提供了非常积极的信号。Adobe的FCF利润率超过30%。

低风险的资产负债表

Adobe保持着非常健康的资产负债表。流动资产超过短期负债，表明该公司流动性强，现金流稳定。其债务水平也很低，最近一个季度的长期负债为49.3亿美元，约占公司市值的3.1%。因此，Adobe出现长期偿付能力问题的可能性很小。

收购Figma

2022年9月，Adobe宣布以200亿美元现金收购Figma。这笔交易还将稀释Adobe股东权益，因为Figma的员工将获得该公司的股票。Adobe管理层表示，此次收购可以将Figma的解决方案和用户纳入Adobe的生态系统，这将增强Adobe的协作能力，。

虽然这笔交易在战略上似乎很有意义，但许多分析人士担心，这笔收购太贵了。虽然Figma是一家高增长的公司，年收入翻了一番，但它的收入仍然不到5亿美元。也就是说，在股市高度不确定的时期，分析人士担心这笔交易可能会对Adobe的盈利能力和现金流生产产生负面影响，尤其是在短期内。

估值有吸引力

虽然将增强Adobe的协作能力，之前的估值一直处于极端水平，尤其是在2022年之前，市盈率超过40倍，市盈率超过10倍，但现在该公司的估值似乎更加温和。尽管如此，该公司的市盈率仍明显高于市场平均水平。

分析师观点：值得买入该股吗？

在华尔街，Adobe获得的一致评级为“适度买入”，这是基于过去三个月的12个买入和14个持有评级得出的。

Adobe的平均目标价为366.59美元，意味着该股的上涨潜力为7%，其中最高目标价为475美元，最低为310美元。

结论

综合考虑所有因素，Adobe是一家经过考验的成长型技术公司，其财务指标表现强劲。不过，该公司的市盈率相对较高。对许多投资者来说，考虑到该公司的市场地位和过往记录，这个溢价的价格可能仍然具有吸引力。