腾讯盈利仍出现增长迹象，分析师称其业务重组计划是认真的

作者：Devina Lohia

来源：Tipranks

作者系ICFAI大学金融学硕士，CFA三级。曾就职于Value Investments Principals、CreditPointe Services、Zacks Research。

随着中国经济的不断复苏，我相信中国最大的科技和娱乐集团腾讯控股已经准备好迎接期待已久的转机。此外，在我看来，腾讯低廉的估值使其成为一支引人注目的股票。

让我们更深入地了解一下腾讯控股。

问题得以解决

上个月，中概股重获新生，出现了过去20年来的最大涨幅。一连串利好消息提振了多数中概股。越来越多的中概股从美国股市退市的担忧也渐渐平息下来。

与此同时，疫情防控措施的调整可以助力经济的复苏，这对所有在海外上市的中国公司股票来说都是好兆头。

11月，70款中国国产游戏获批，给整个游戏行业，尤其是中国游戏巨头腾讯带来了新的希望。

腾讯第三季度财报喜忧参半

11月16日，腾讯发布了喜忧参半的第三季度财报，该公司营收连续第二个季度下滑，但盈利出现了一些增长迹象。季内，腾讯营收同比下降2%，至人民币1401亿元(合197亿美元)，低于华尔街预期的人民币1416亿元。积极的一面是，该公司净利润同比增长1%，至人民币399亿元(约合56亿美元)。

腾讯的视频游戏业务继续举步维艰，该公司的视频游戏业务同比下降4%，至人民币429亿元左右。

然而，随着上个月腾讯的第一款新游戏《Metal Slug: Awakening》获批，这一数字可能会逐渐好转。这恢复了人们对游戏巨头腾讯的信心，这应该会在未来几个季度有利于腾讯的视频游戏业务。

腾讯第三季度业绩的另一个主要亮点是宣布了价值200亿美元的特别股息。有趣的是，特别股息以美团的股票形式发放。

腾讯拥有该公司约17%的股份。特别股息的支付好意味着腾讯将转出其在该公司的几乎全部股份。每持有10股腾讯股票，就可以获得1股美团股票。这相当于13.60港元的特别股息，将于2023年3月支付给股东。

这表明腾讯对其业务重组计划是认真的。该公司的目标是加强对游戏公司的关注，关闭非核心业务，并采取成本削减措施。

腾讯及其竞争优势

虽然腾讯的股票近年来由于众多问题而遭受了巨大的打击，但出于各种原因，我仍然看好该公司股票。腾讯在游戏行业有很大的竞争优势，因为该公司的业务是垂直整合的。其游戏业务横跨整个价值链，包括游戏开发、游戏发行和游戏分销等垂直领域。

腾讯有很强的优势，可以通过微信和应用宝将流量导向自己的游戏。微信是一款即时通讯、社交媒体和移动支付应用，也是腾讯最强大的工具。微信拥有一个庞大的、有粘性的用户基础，使其成为一个十分有价值的客户工具。

腾讯拥有稳健的资产负债表和稳定的现金状况，并在全球领先的科技公司中持有令人印象深刻的股份，包括特斯拉、京东等。

腾讯拥有极其强大的护城河，这主要由两个关键组成：来自其庞大用户基础的网络效应和高质量的用户数据。

就估值而言，腾讯也非常便宜。目前，该公司的市盈率为15倍，颇具吸引力，而同行的市盈率要高得多。中国互联网搜索公司百度的市盈率为71倍，而中国科技驱动型电子商务公司京东的市盈率超过300倍。

此外，该公司目前的估值与过去5年40倍的平均水平相比存在巨大折扣。鉴于腾讯作为市场领导者的强劲增长潜力，当前的折扣水平颇具吸引力，为投资者提供了绝佳的买入机会。

分析师观点：买入还是卖出？

巴克莱分析师Jiong Shao给予腾讯控股“持有”评级，目标价36美元，这意味着该股较当前水平有8.2%的下行空间。

结论：腾讯看起来很有吸引力

与大多数中概股一样，腾讯控股不受欢迎的原因有很多，比如可能从美国退市的担忧等等。

尽管腾讯股价在过去一个月里上涨了30%，但在过去一年里却下跌了30%。

有明显的迹象表明，腾讯将随着中国经济在2023年复苏。该股届时可能会出现大幅反弹，达到甚至超过其历史高点。我看好腾讯，并建议在当前水平买入。