比亚迪的业绩持续向好，分析师称其已建立技术优势

作者：Keith Williams

来源：seekingalpha

作者系华尔街知名分析师、企业家，先后毕业于牛津大学、澳大利亚国立大学等国际知名学府。

比亚迪公司是沃伦·巴菲特在过去20年里最好的投资之一。巴菲特在2008年以8港元(合1.02美元)的价格买入了2.25亿股比亚迪股票，今年开始以50美元左右的价格出售，收益约为4900%。

巴菲特今年多次高调减持比亚迪股票。首先，许多投资者对“中国公司”这一名词已经非常敏感，世界上最著名的投资者出售他唯一持有的中国公司股票，这更让人忐忑。然而，巴菲特的抛售可能并不像看上去那样是一个看跌信号。对巴菲特来说，比亚迪的市值已经翻了好几倍，所以他的销售可能只是获利回吐。

尽管巴菲特卖出的股票很多，但今年对比亚迪公司来仍是一个大好时机。该公司的交付量增长了197%，销量超过了特斯拉，还可能从中国的经济复苏中受益。

这些进展对所有中国公司来说都是利好，对比亚迪这样的电动汽车制造商来说尤其如此。疫情防控措施的调整对比亚迪和蔚来等公司能够实现交付目标来说是个好兆头。

近年来，比亚迪公司增长惊人，得到了许多顶级投资者的支持。这是一家根基深厚的公司，随着各国向低碳未来转型，该公司将获得巨大收益。只要该公司执行和管理保持良好，那么它将在2023年及以后给股东带来丰厚回报。

比亚迪的2023年

在过去十年中，比亚迪公司的股票在很多时候都是值得买入的。自上市以来，该公司已经上涨了数千个百分点，并在此过程中回报了许多投资者。这是一个了不起的表现。

当你看到一只股票在几年内上涨了5000%时，很自然地会认为这是泡沫。许多电动汽车股票的上涨确实是泡沫。例如，Nikola的股价从IPO到2020年的峰值上涨了550%，但在其首席执行官被指控欺诈后，涨幅就全部蒸发了。

电动汽车领域已经引来了很多质疑，在某些情况下，质疑是对的，但我们需要意识到，比亚迪与这个行业的普遍情况不同。该公司的运行和上涨都不是泡沫。

首先，比亚迪的业务与其他电动汽车公司有很大不同。该公司与加州签订了价值10亿美元的公交车销售合同，与智利签订了价值6000万美元的锂生产合同，并与中国地方政府签订了各种采购协议。所以，它是一个根基深厚的制造商，拥有大量经常性收入。这和那些只会发布产品却从不交付电动汽车的初创公司有着天壤之别——这种情况在电动汽车行业屡见不鲜，并导致了这些公司泡沫般的股价波动。

技术分析师Marques Brownlee列举了至少三家电动汽车公司，这些公司收了客户的钱，却没有交付他们订购的汽车。其中一家公司是特斯拉，该公司接受了Semi卡车的预订，但从未交付。而比亚迪34.3万辆的季度交付量表明，它不是一家典型的电动汽车公司。比亚迪可以交付该公司推出的所有汽车。因此，这是一家拥有强劲且真实的基本面的公司，而其股价应该在某种程度上与其业务表现相关。

在我看来，比亚迪在2023年增长潜力巨大。今年以来，比亚迪的业绩一直在改善，而股价却一直在下跌。

比亚迪的增长率远高于平均水平，与特斯拉持平，而特斯拉的市盈率为7.4倍。特斯拉的一些增长指标，如每股收益增长，领先于比亚迪，但比亚迪的收入和FCF增长比特斯拉更快，而且市盈率只有1.5倍。因此，我们看到该公司的销售额和现金流已经在快速增长，而且价格还相当便宜。似乎新冠疫情的影响以及巴菲特的减持是拖累该股的原因。因此，中国的新冠肺炎政策的结束可能会成为将比亚迪推向新高的催化剂。

比亚迪的技术优势

比亚迪公司发展迅速，与最大的竞争对手相比价格低廉。这看起来很诱人，但更令人难以置信的是，比亚迪拥有技术优势，可以帮助它保持增长。

比亚迪的电池技术有着很大的优势，有望在未来很长一段时间内推动其增长。比亚迪的电池非常先进，特斯拉现在也在使用比亚迪的电池。经测试，其刀片电池在被尖锐物体刺穿后不会着火。Tycorun Energy的一篇文章指出，比亚迪电池的寿命为30年，而特斯拉电池的寿命为20-25年。最后，比亚迪在智利拥有锂矿开采权，这使得该公司在采购和供应链管理方面具有优势。

这一切都表明，比亚迪在电池制造方面拥有坚如磐石的优势，而电池制造是电动汽车供应链的关键组成部分之一。

风险与挑战

正如我们所看到的，比亚迪相对便宜，增长迅速，而且拥有先进的电池技术。看起来是赢家。在我看来，它确实是一只很优秀的股票，但也有几个风险和挑战需要注意，包括:

利润率。就销量而言，比亚迪是顶级电动汽车公司之一，但就利润而言，它远不及特斯拉。根据相关数据，比亚迪的净利润率为6.93%，净资产收益率为10.7%。相比之下，特斯拉的净利润率为15%，净资产收益率为33%。比亚迪的平均售价低于特斯拉，导致其利润率较低。然而，该公司的收入不会受到大的打击，而且仍然是盈利的。比亚迪依靠高销量来产生利润。

其次就是疫情。疫情已经对蔚来汽车和特斯拉产生了重大影响。这也可能对比亚迪造成影响。

最后，许多中国公司的名字被列入HFCAA相关名单中，这些公司或将从美国退市。而比亚迪在美国的合同可能面临风险。

结论

作为一家公司，比亚迪取得了巨大的成功。该公司发展迅速，并拥有大量经常性收入，同时比亚迪还为特斯拉提供电池。如果投资者有足够的风险承受能力、可以承受股票的波动，那么在2023年比亚迪公司的股票值得考虑。