奈飞全力押注广告业务，分析师称可以助其渡过难关

作者：Joey Frenette

来源：Tipranks

作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。

在今年的压力下，视频流媒体巨头奈飞（Netflix）的股价在崩溃后正试图卷土重来。奈飞的股价从最高点到最低点下跌了75%左右，现在已经从每股163美元左右的最低点上涨了55%以上。

尽管随着流媒体行业进入新发展状态，奈飞的低成本、基于广告的订阅服务肯定会改变该公司的发展现状，但我确实认为，对该公司的一些担忧被夸大了。

无论如何，分析师和投资者都迫切希望看到，在美国经济可能出现衰退的时候，有广告的低价订阅和无广告的高价服务，这样的分级将对奈飞的财务业绩产生怎样的影响。

奈飞进军广告市场或助其渡过难关

鉴于今年订户流失的情况，我认为奈飞接纳广告的决定可能有助于其实现大幅复苏，因为宏观经济风暴似乎离人们越来越近。说到底，奈飞仍然拥有强大的内容和渠道。

尽管近年来竞争加剧，但这家流媒体先驱仍然有许多热门的电视节目，肯定会成为人们茶余饭后讨论的话题。无论是《The Watcher》还是最新一季的《Love is Blind》，奈飞上总有可以让人入迷的东西。

奈飞的订阅用户疲软，部分原因可能是它在日益拥挤的流媒体市场上缺乏竞争力，但我认为更主要的原因是消费者财务紧张。

基于广告的订阅服务可以很容易地解决消费者的经济负担问题，这些消费者之前放弃了奈飞，是因为由于经济环境而被迫的。

可以理解的是，许多付费用户可能会被低价诱惑，从而降低订阅级别。然而，我认为大多数能负担得起无广告服务的用户会保留原来的选择。这是因为，对这部分消费者来说，每个月花几块钱让自己不用看广告是划算的。

尽管奈飞的广告无论如何也会比电视频道上的少，但这确实会在一定程度上影响消费者的沉浸感和体验。因此，我认为仍然会有人选择高价的无广告订阅服务，因此，低价会对高价订阅服务造成影响的担忧似乎被夸大了。

奈飞进入广告领域的时机很完美，因为通货膨胀和经济衰退导致了消费者的购买力问题和订阅量减少。

因此，即使美国进入了经济衰退期，我仍然看好奈飞的股票，。

奈飞的新估值令人瞩目

经过如此大幅的估值调整后，奈飞的股价目前达到了23.6倍的可观市盈率。由于基于广告的订阅业务可能会缓解经济衰退带来的不利影响，我认为奈飞的股票是FAANG中所有公司中最划算的。

如果说有什么不同的话，那就是奈飞的订户增长势头可能会从几个季度前的低点回升。此外，更廉价的订阅服务可以为注重成本的消费者打开大门，一旦他们的财务状况随着经济周期的变化而改善，他们可能会升级成高价无广告的订阅服务。

奈飞第三季度的财报令人鼓舞。订户增加标志着该公司连续两个季度亏损的结束。由于管理层正在试水新业务，我认为奈飞的股价完全有能力在现有水平上进一步上涨。

此外，奈飞进军游戏行业可能是认真的。最近，该公司收购了Cozy Games的开发商Spry Fox。随着奈飞继续提高其手机游戏开发能力，该公司可以吸引更多粉丝，同时提高平台的用户粘性。

相对于影视大片，手机游戏可以在不花费过多资金的情况下帮助提高利润。但就目前而言，奈飞的游戏业务还没有起色。然而，随着每一笔收购的完成，我认为奈飞离游戏巨头更近了一步。

分析师观点

让我们再来看看华尔街，奈飞的股票获得了“适度买入”的一致评级。在31位分析师的评级中，有13位建议买入，14位建议持有，4位建议卖出。

奈飞的平均目标价为284.20美元，意味着该股的上涨潜力为11.6%。分析师的目标价区间为每股162.00美元至375.00美元不等。

结论

基于广告的订阅服务和游戏都是低风险的业务，可以帮助奈飞达到更高的市盈率。

奈飞股价的波动一直比市场更大。考虑到市场预期的降低以及该公司基于广告的订阅业务在经济衰退中的抗冲击能力，我认为在这种情况下，奈飞今后的股价可能再有那么大的波动。