派拉蒙股价持续跌入深渊，分析师称其明年也面临巨大挑战

作者：Joey Frenette 来源：Tipranks

作者系华尔街知名金融博主、资深金融分析师，毕业于UBC，CFA一级。

电影制片和发行公司、视频流媒体公司派拉蒙（Paramount）的股价持续跌入深渊，困扰着那些将该公司视为价值投资的逢低买入者。

虽然派拉蒙的股票对许多投资者来说可能是“绝对回避”的，但我确实认为，派拉蒙对那些有足够耐心的价值投资者来说是值得的。但随着美国进入经济衰退，派拉蒙的难关可能会变得更加艰难。

简单地说，派拉蒙的股价便宜得令人难以置信，目前该公司的市盈率(P/E)为3.6倍。在经济低迷的情况下，该公司的市盈率可能会扩大，因为该公司承受住了压力。然而，低得离谱的0.5倍市净率(P/B)让人很难忽视该公司的价值。鉴于其极低的价格，我看好派拉蒙的股票。

派拉蒙走在艰难的道路上

和其他股价处于熊市的企业一样，派拉蒙在进入2023年也面临着巨大的挑战。该公司将会进行更多的流媒体投资，如果经济急转直下，该公司订阅用户的增长也可能会低于预期。

在经济困难时期，消费者的情绪可能会突然转变，派拉蒙很有可能在流媒体领域前进几步之后，再后退几步。

鉴于该公司股价的门槛如此之低，仅为每股19美元，我认为投资者不应该错过这样的股价。自沃伦•巴菲特今年早些时候买入派拉蒙股票以来，派拉蒙的故事并没有发生太大变化。尽管宏观风暴的阴云已经开始影响到派拉蒙的财务业绩，但该公司的流媒体业务仍然完好无损。

该公司可能需要数年时间才能在与在竞争中取得重大进步。然而，该公司正有着强劲的势头。

由于经济衰退和流媒体业务亏损不断攀升，我认为许多投资者都低估了流媒体业务的增长前景。

事实上，较高的利率环境使得投资者对那些不能在较短时间内获得可观利润的公司缺乏容忍度。

第二季度，派拉蒙直接面向消费者DTC业务录得令人瞩目的增长，该公司营收飙升56%，达到12亿美元。尽管增长强劲、产品内容丰富，但投资者似乎只看到了该公司受到的负面影响。就派拉蒙而言，未来的巨额资本支出确实很难让人忽视。该公司管理层预计，今年的流动亏损价值18亿美元。

毫无疑问，派拉蒙花了不少钱来获得新的订阅用户。随着投资者对视频流媒体行业的情绪变得负面，很多人会认为这种投资并不值得。

派拉蒙着眼于长远？

在这个时代，投资者希望看到的是盈利能力指标的上升，或者至少是亏损的缩小。

近几个月，派拉蒙并没有像其他公司来那样“刹住车”。该公司管理层表示有60亿美元的内容预算，派拉蒙似乎专注于在流媒体市场上取得进步并获得市场份额。

随着流媒体公司纷纷尝试成本更低、基于广告的内容产品，流媒体市场的竞争变得异常激烈。

事实上，流媒体是一个必须不断花钱来占领市场份额的行业，而投资者似乎并不认为这样的投资支出是一件好事。

派拉蒙坚持以增长为中心的战略是值得尊敬的。作为流媒体行业的“新人”，派拉蒙不应该为了取悦投资者而削减支出。在追赶流媒体巨头方面，Paramount+服务还有很大的提升空间。只要该公司能在控制损失的同时保证质量，我认为派拉蒙扩张的机会很大。

《Halo》、《1883》、《Beavis and Butthead》以及其他有趣的美剧一定能吸引观众，我认为Paramount+的服务最终会让所有人都感到惊艳。

事实上，苹果的Apple TV+服务似乎在几年前才横空出世。而如今，它在艾美奖上引起了很轰动。如果内容能吸引观众，Paramount+很容易成为下一个苹果。该公司管理层专注于流媒体平台的长期增长。在其他公司削减预算的时候，派拉蒙或许能把经济衰退的一年变成不断前进的一年。

分析师观点：派拉蒙值得买入吗？

再来看看华尔街，分析师给予派拉蒙股票的一致评级为“持有”。在14个评级中，有4个建议买入，3个建议持有，7个建议卖出。

派拉蒙的平均目标价为23.31美元，意味着该股较当前水平的上涨潜力为21.6%。分析师给出的目标价区间为每股13美元至36美元不等。

结论：派拉蒙的股票看起来非常便宜

派拉蒙的股票看起来非常便宜。流媒体行业还有很多事情可以做。与此同时，市场可能会继续打击成长型投资。

但无论如何，派拉蒙的估值似乎已经被打了折扣，对于耐心的投资者来说，该公司在流媒体行业所占的潜在份额或许可以转化为可观的收益。