腾讯股价今年暴跌55.6%，分析师称其业务仍然非常赚钱

 

作者：Andrew Hecht  来源：seekingalpha

作者系货交易员、分析师，曾就职于Phillip Brothers、花旗集团等。

 

自我上次关注腾讯并给予“买入”评级以来，该公司的股价已经下跌了约44%。

可以说，事实证明，我对形势的评估——尤其是对中概股的情绪正在改善的论断——有一定错误。但我一直认为，投资者确实更应该关注一个公司的长期发展前景，而在我看来，腾讯领先的数字服务生态系统继续提供更好的价值机会。

 

腾讯的第三季度财报

自从我给予腾讯评级以来出现的股价折扣，只会让“买入”这只股票变得更有吸引力。

作为参考，腾讯股价今年迄今下跌了约55.6%，而标准普尔500指数（S&P 500）只下跌了18.5%。最近，腾讯的走势也与美国市场相反。

预计腾讯将在11月16日左右公布7月至9月期间的财报业绩，分析师普遍预计这将是一个“令人失望”的季度。

预计腾讯的总销售额在189 - 200.7亿美元之间，分析师平均预计为193.6亿美元。如果投资者将这一平均值作为基准，那么腾讯第三季度的销售额预计将比2021年同期下降约13.1%。预计该公司每股收益为0.47美元，这意味着同比增长为—7.9%。

值得注意的是，据分析师称，腾讯第三季度的总营收将较上季度减少2%。但这样的假设现实吗？我认为投资者应该考虑到，第二季度受到疫情影响非常“糟糕”，所以目前情况应该已经有所改善。

根据分析师的说法，自2021年年中以来，腾讯的收入前景恶化严重。对于2022年第三季度，分析师将该公司销售预期下调了约100亿美元，从2021年的近300亿美元降至2022年10月的不到200亿美元。这是在15个月内削减了30%以上。

但我认为分析师们太悲观了。

在销售方面，我相信在第三季度的财报季，中国的大型科技公司可能会给投资者带来一些惊喜，其中就包括腾讯。

此外，关于腾讯的收益，我想指出的是，该公司已经采取了一些“合理的”措施，以扩大第二季度后的业务盈利能力。结果应该是明显的每股收益增长。

无论如何，尽管面临全球经济上的不利因素，腾讯仍继续运营着非常赚钱的业务。因此，任何收入的增长也应该体现在利润上。

 

风险

可以说，投资腾讯的风险与投资中概股的风险密切相关。以下是我的一些想法。

关于退市——多年来，中概股的企业内部审计检查问题一直都争论不休。但在2020年底到2021年初这段时间，讨论升温，持有中概股的投资者们受到了惊吓。尽管最近也有一些好消息，但整体来看并没有平息投资者们的悲观情绪。

贸易问题——贸易的问题已经扩展到半导体领域，因为美国政府出台的芯片新政对出口做出了限制。投资者现在有点担心，此举将削弱腾讯等公司人工智能实力。

互联网科技行业——从2020年底到2022年初，如阿里巴巴、腾讯和美团等互联网科技公司一直逆风不断。尽管最糟糕的情况似乎已经过去，但投资者仍感到恐慌。但腾讯管理层仍然非常有信心，他们认为逆风正在转变为顺风。正如管理层在第二季度分析师电话会议上强调的那样，最近的方向实际上是对平台经济更加积极的方向，其关键信息是促进规范、健康和可持续发展等。

 

估值更有吸引力

我看好腾讯每股48美元的估值。同时我更喜欢该公司25.8美元/股的股票。根据最新信息，我更新了我的计算模式，我现在认为，腾讯的目标股价应该在50.47美元。

 

结论

自我上次关注腾讯并给予“买入”评级以来，该公司股价已下跌约44%。但我仍然认为，投资者应该“买入”腾讯，并关注该公司的长期发展前景。

正如我在这篇文章中所说，腾讯的基本面与2022年第二季度相比应该已经有所改善，尽管我承认投资腾讯有一定风险，但我相信投资该股是收益大于风险的。

为了反映关于该公司的最新信息，我重新计算其目标价为50.47美元。