嘉楠科技面临多重不利因素，分析师称其唯独没有受到疫情影响
作者：Alberto Abaterusso 来源：seekingalpha
作者在Università degli Studi di Bari获得MBA（工商管理硕士），系知名经济学家、财经作家。
在AI芯片领域，特别是在加密货币挖矿行业，嘉楠科技是一家有趣的公司。他们在芯片方面取得了一些不错的进展，过去几年销量稳步上升。
但这一切都存在一个负面的因素——该公司的大部分业务和长期前景仍然与比加密货币的前景紧密相关。
负面因素
第一个负面因素是，人们对嘉楠科技芯片的需求，以及对这些芯片的定价，几乎直接与加密货币的价格挂钩。随着加密货币价格的下跌，该公司出售产品的价格也会下降，这样就会失去产生利润的能力。
第二个就是，该公司有许多与加密货币价格无关的费用。
根据最新报告，该公司持有347个比特币，目前价值约为690万美元。这也是比特币价格对该公司估值和资产负债表的另一个负面影响——大约一年前，这347个比特币的价值约为1750万美元，但现在已经减少了一半多。由于比特币价格预计将继续承压，这种波动可能会给该公司的资产负债表和估值带来麻烦。
近几个月来，随着比特币和其他加密货币的价格从高点暴跌，对加密货币挖矿市场的预测有所下降。现在，分析师和市场专家预计，到2028年，加密货币挖矿市场的复合年增长率(CAGR)仅为2.8%。
此外，尽管芯片短缺正在得到解决，供应链限制也在缓解，但生产这些采矿芯片的晶圆公司仍将价格提高了约20%，以适应该行业日益增长的需求。
积极因素
嘉楠科技除了受到上述负面因素的影响以外，该公司唯独没有受到疫情影响，即便在2021年该公司受到疫情的严重影响，与2020年相比，该公司的收入仍然大幅飙升，预计嘉楠科技今年的销售额将达到7.24亿美元。
其中最主要的因素是，他们可以将业务扩展到其他东亚国家，因此他们的产品在世界各地仍然有需求。
从财报可以看出，嘉楠科技的收入同比增长了不少，到2023年，这一数字预计将增长31%，达到9.54亿美元。到2024年，销售额将增长6.4%，达到略高于10亿美元。尽管我不完全相信这些预期都会实现，但这至少表明该公司的产品需求强劲。
未来不稳定
鉴于该公司的核心增长如此依赖外部和加密货币的价格，我建议从风险回报的角度来看待这家公司，而不是具体的价格。
总的来说，嘉楠科技可能会实现有意义的增长，因为该公司目前有大约3.94亿美元的现金和等价物来支持其运营和国际扩张。
但他们的销售利润率对加密货币价格的敏感性，让我对该公司创造长期价值的能力持保留意见。即使加密货币价格飙升，除了他们拥有一定数量的比特币的价值外，该公司的基本面并没不会改善多少。
结论
尽管嘉楠科技的长期前景有很多积极因素助推，但加密货币价格的总体不确定性，特别是比特币价格的不确定性，使该公司的技术和销售渠道更容易受到影响、产生波动。
因此，我将继续回避该公司的股票，并建议关注其他业务更加多样化的芯片制造商，直到嘉楠科技能够显示出可持续的增长能力，产生持续增长的销售和利润。
