晶科能源业绩创记录，分析师称全世界都被其技术实力震惊

作者：Eugenio Catone

来源：seekingalpha

晶科能源控股有限公司是全球产量最大的太阳能组件制造商。这家中国公司因其强大高效的N型太阳能电池技术而受到认可，在向清洁能源加速转型的背景下，该技术在全球范围内需求强劲。

事实上，晶科能源有着创纪录的销售和积极的盈利势头，以及持续增长的前景。我重申看涨该股的立场。我看好晶科能源，我认为它是受整体稳健基本面支撑的行业领导者，交易价格仍低于太阳能行业同行。

业绩回顾

8月26日，晶科能源公布了第二季度财报，调整后净利润为5500万美元，即每股1.11美元，高于去年同期的0.89美元。

尽管由于通胀成本压力，该公司毛利率从第一季度的15.1%小幅下降至14.7%，但更重要的是季度息税折旧摊销前利润达到1.86亿美元，同比增长35%。潜在盈利能力的增长包括收入增长的势头，该公司总营收28亿美元较第一季度增长28%，同比增长138%。

晶科能源管理层的言论更是令人鼓舞，管理层认为其在欧洲的需求蓬勃发展，公司将继续保持增长势头。晶科能源在马来西亚和美国都有生产设施，服务于核心地区。

晶科能源的一个吸引人的地方是，它被认为具有差异化的技术优势。今年4月，该公司在其182毫米N型太阳能电池上取得了技术突破，创下了世界纪录，这令全世界都十分震惊。

晶科能源的目标是2022年全年出货量在35GW - 40GW之间。预计到今年年底，该公司N型太阳能电池占全球出货量的25%以上。

最后，我们注意到晶科能源公司在本季度结束时拥有21亿美元现金，而债务总额为38亿美元。净债务为17亿美元，低于去年同期的21亿美元。不断攀升的盈利水平也使净债务与最近12个月EBITDA杠杆率提高到2.3倍。

晶科能源是一只好股票吗？

晶科能源所处的是市场上最热门的行业之一，有很多值得称赞的地方。尽管太阳能在过去10年里已经在全球能源结构中占据了一席之地，但随着石油和天然气价格达到创纪录高点，今年的能源危机增加了开发可再生替代能源的紧迫性。

事实上，美国最近通过了相关法案，其中包括对包括太阳能在内的可再生能源技术的直接投资。在欧洲，为减少对部分国家能源依赖，一项新的战略计划推出，目标是到2025年太阳能光伏发电量达到400 GW，到2030年达到近740 GW。预计到2021年，欧洲的太阳能部署总量将达到40GW，而晶科能源占了这些数字的很大一部分。

这里的要点是说，晶科能源在长期来看处于有利地位。未来一年，该行业将加速增长。尽管许多不同的公司将在该行业中扮演关键角色，但晶科能源却因其规模和成熟的基础设施脱颖而出。

另一方面，晶科能源是一家总部位于中国的公司，这可能也解释了市场对该股显示出的明显的避险情绪。我注意到，晶科能源的估值一直存在折扣。

在我看来，该公司有多个有利因素。该公司在可再生能源领域的地位可能避开了互联网和商业等争议较大的领域，这些领域一直受到多重逆风打压。

综合来看，我认为考虑到晶科能源的增长势头和潜在的盈利能力，该股是被低估的。

股价预测

今年的挑战之一是供应链问题，包括多晶硅的供应成本增加。我看好晶科能源的理由是，随着利润率压力的缓解，该公司有能力超越当前盈利预期。全球对太阳能的需求加速增长，这支持了该股票的长期、积极的前景。

我给予晶科能源的评级为“买入”，未来一年的目标价为75美元。

【作者获得工商管理专业学士学位、系华尔街投资人、分析师。】