TikTok蚕食Meta大量用户？分析师称是其子公司拖累了业务

作者：Nat Stewart

来源：seekingahpha

对于Meta公司来说，这是艰难的五年。自Cambridge Analytica丑闻爆发以来，该公司股价实际上已经下跌了6%。由于TikTok的用户参与度超过了Facebook和Instagram的总和，其股价下跌了50%以上。再加上苹果公司ATT隐私政策变动的影响，Meta上季度的营收首次出现下滑。

这导致了对Meta股票的未来产生了意见分歧。

我看好Meta应对苹果ATT隐私政策挑战的能力。我还相信，该公司可以应对TikTok带来的考验，尽管Meta可能需要美国政府的帮助才能实现这一点。我认为，对Meta目前的广告业务来说，最大的威胁是流媒体引入的广告支持层。这个挑战抵消了我对该公司应对苹果ATT隐私政策和TikTok挑战能力的任何乐观情绪。

与TikTok面临的许多挑战一样，该公司对Meta的竞争威胁将随着时间的推移而消失。在很多方面，这种情况并不新鲜。在Snapchat的发展过程中，Meta也面临着类似的挑战。马克·扎克伯格在财报电话会议上这样说：

在短期内，我们在广告方面面临着许多挑战，但从长期来看，我们正在进行的投资应该会给我们带来相对优势。近期的一个挑战是短视频的增长。

Reels的盈利速度还不及Feed和Stories。所以在短期内，Reels发展得越快，从更高的盈利平台获得的收益就越多。从理论上讲，我们可以通过减少发展Reels的力度来缓解短期的不利因素，但从长远来看，这对我们的产品和业务来说会更糟糕，因为我们相信Reels将提高整体用户粘性和质量，并最终实现更接近Feed的盈利。

我们在Reels的广告盈利效率方面的工作进展比我们预期的要快。我们现在的Reels广告年营收已经超过了10亿美元，而且Reels的营收运行速度也比Stories在发行后的相同时间里要高。所以我认为我们在正轨上。

这里需要注意的是，不断增长的Reels会拖累Meta自身的收益，因为Reels目前的盈利不如Feed或Stories。

因此，虽然收入的下降可以被视为由于TikTok的竞争威胁所导致，但实际上可能恰恰相反。Meta的竞争产品发展得非常好。考虑到Reels的增长速度比Stories在发行后的同一时期要快，而且它最终的变现能力也会和Feed一样强，该公司可能会以比许多看跌者预期更快的速度恢复20%的销售增长。因此，这对Meta股票可能是非常利好的消息。

另一件对Meta有利的事是对TikTok的监管。在美国，由于数据等原因，有关禁止使用TikTok的争论日益激烈。如果这种趋势出现，那么Meta的业务将因为竞争减少而受益。

【作者系华尔街知名投资人，特许金融分析师（CFA）。】