小米海外业务面临巨大压力，分析师认为疫情推高物流成本

 

小米海外市场面临着重大挑战，分析师指出疫情引发的通货膨胀和世界各地的地缘问题可能会导致高物流成本。

 

文丨Harvy James Espellarga

译者丨杨佩奇

头图来源丨创客贴

 

小米公司近期正面临着与业内公司类似的逆风。很多业内公司收入同比下降，但我仍然认为，这些只是企业面临的短期阻力，原因是消费支出疲软、高利率和美元走强等逆风。但是，我认为现在是投资者投资小米的合适时机。

 

尽管与小米相关的风险很多，但我相信小米的创新和改进将有助于该公司在科技市场不断增长。考虑到小米的价格接近过去一年的最低点，所以我认为现在是买入小米股票的合适时机。

 

 

 

面临的问题

 

与世界上大多数公司类似，小米公司也面临着一些复杂的问题。宏观经济逆风等复杂因素导致全球通货膨胀和外汇波动。这些逆风将显著影响小米的销售和增长率，特别是在过去几个季度他们一直在进行物联网海外市场扩张。

 

小米在物联网服务和海外市场面临着重大挑战。数据显示，2019-2020年，相关指数每40英尺集装箱运输成本约为2000美元(疫情前的成本)。然而，目前同款运输成本约为6000 - 9000美元，运费上涨了200-350%。

 

小米第二季度财报表示：“在海外市场，物联网和生活产品的销售额受到全球通货膨胀等宏观经济因素的影响，滑板车、扫地机器人等非必需品的需求同比下降。”

 

 

 

第二季度财报

 

疫情引发的通货膨胀和世界各地的地缘问题可能会导致高物流成本，并影响原油价格（预计在未来几个月内会上涨）。除了高物流成本，Airstar Digital Technology副总裁、首席财务官兼首席执行官Alain Lam也表示，一些宏观因素，包括高通胀、高利率等，确实打击了我们在海外市场许多用户的消费。因此，他们削减了一些可自由支配的电子产品的支出，比如扫地机器人、滑板车等等。”

 

在小米公司第二季度财报中，上半年业绩同比下降12%，其中海外市场业绩同比下降22%。然而，即使小米面临着这些逆风，我仍然认为，一旦宏观形势好转，扫地机器人、滑板车等物联网生活类产品的销量下降，也不会影响公司的长期业绩，因为物联网产品占该公司营收的比例约为48-49%。

 

小米在第二季度财报电话会议上提到，他们在高端化战略上投入了很多资金，推出了小米MIX Fold 2、红米K50 Ultra、小米12S系列以及小米Buds 4 Pro和小米手表S1 Pro等。

 

我认为小米的高端化策略是很好的。我相信，一旦全球经济企稳，消费者需求增加，物流成本降低，小米的利润率将会改善。

 

 

 

加强竞争力

 

除了智能手机和物联网相关产品，小米还打算在智能电动汽车市场和人工智能机器人市场扩张。

 

2022年8月，小米宣布将推出自主研发的自动驾驶技术，并计划在第一阶段投资33亿元。该公司拥有500名世界级专业人员、140辆测试车辆和管理团队，目标是到2024年成为智能电动汽车行业的领导者。着是该公司的雄心壮志。我不认为他们能够很快实现这样的壮举，但我确实喜欢小米在智能电动汽车市场扩张的想法。

 

然而，如果他们真的想进入智能电动汽车市场，就需要在研发和高成本设备上投入更多资金，而且在海外销售这些汽车可能会面临诸多挑战，尤其是在特斯拉主导美国智能电动汽车市场，小米在这些市场的扩张进程可能会受到阻碍或至少放缓。

 

小米能支持这些投资、设备成本吗？我想他们有足够的现金。该公司本季度盈利同比增长23%。也许从2024年开始，随着其物联网服务的激增，该公司将有充足的现金支持其研发投资。全球经济好转也将增加小米的现金，因为它将减少在物流上的支出，并将这些现金分配回投资。

 

 

 

小米的成就

 

小米在22年第二季度取得了很多成就。2022年8月，公司连续第四年进入《财富》500强，排名第266位，比前几年上升了72位，这是一个非常好的成绩，小米在全球范围内得到了更多的认可。2022年7月，小米入选《福布斯》中国版“2022年度最佳雇主”。

 

同时，他们还成立了北京市自然科学基金-小米创新联合基金，支持人工智能、数字信息和智能制造的基础研究。连接设备的月活跃用户数不断增加

 

 

 

全球智能手机市场份额

 

从估值方面来看，小米在全球智能手机市场的份额仍然保持在13%左右，而去年全年的市场份额为16%。虽然市场份额下降了，但小米仍徘徊在过去7个季度的平均市场份额——两位数左右。

 

小米的营收同比和季度分别下降了20%和4.34%，原因是智能手机营收下降了28.5%，物联网和生活用品营收下降了4.5%，互联网服务营收下降了1%，导致整体同比下降了20%。小米的年度毛利率也下降了22%，原因包括公司努力清理库存以及美元升值，以及该公司在中国618购物节加大促销力度，导致智能手机业务年度毛利率下降8.7%。

 

转到资产负债表上，小米拥有282亿人民币的现金及现金等价物，1800亿人民币的流动资产和1070亿人民币的流动负债。但是小米如果想要清理库存，就需要在营销上投入大量的资金，并分配更多的广告预算。在过去的8个季度中该公司的毛利率保持在17%左右，这意味着尽管面临宏观因素、美元强势等诸多挑战，小米公司仍然保持着利润率。

 

 

 

结论

 

我认为小米正在采取措施，在很多市场成为行业领导者的同时，试图通过高端化来提升自己的品牌形象。他们正在推动重要的物联网服务增长和海外增长，这可以增加该公司的收入组合。他们还在加大自主研发，在智能电动汽车市场和机器人市场的扩张中采取了措施。

 

我相信小米的股票是盈利的，而逆风只是暂时的。我认为这只股票值得买入有很好的上涨空间。总的来说，根据我对公司的基本面分析，我给这只股票的评级是“买入”。

 

【BT财经温馨提示】作者系华尔街知名金融分析师、资深价值投资者。本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。