莫德纳季度财报亮眼，分析称新冠疫苗需求强劲带动

作者：Joey Frenette

来源：Tipranks

疫苗制造商Moderna（莫德纳）最近股价上涨，主要是由于大盘的上涨，以及亮丽的季度财报好于预期。尽管新冠肺炎疫苗实施计划COVAX 取消了订单，Moderna仍坚持其最初的疫苗销售指引。疫苗需求可能会持续下去，因为新的病毒变种可能会对公众构成威胁。毫无疑问，新冠疫情还没有过去。即使新冠疫情结束，Moderna仍可能继续繁荣发展。

新冠病毒较快的变异速度和季节性激增可能为疫苗需求铺平道路。这对Moderna的业务来说是个好消息。然而，新冠疫情也是该公司失败的原因。这就引出了一个问题：一旦疫情结束，Moderna会怎么样呢？

Moderna具有广泛的非新冠mRNA项目。事实上，利用mRNA甚至有希望治疗很多疾病，其中就包括癌症。

癌症疫苗可能显示出巨大的前景。然而，这类疫苗仍处于早期试验阶段，可能还需要数年时间才能获得全面批准。虽然我不会低估Moderna的计划，但我们很难判断该公司哪些研究项目会成功，哪些会失败。

的确，生物科技行业充满了成功和失败。无论如何，我预计Moderna将继续充分利用其新冠疫情带来的现金流。鉴于如此多的不确定性，我对该股持中立态度。

我不知道新冠疫苗的需求何时会降至零。考虑到这场疫情可能还会持续一段时间，Moderna的摇钱树很可能不会这么快消失。目前，5.3倍的往期市盈率表明，一旦新冠疫苗需求逐渐下降，Moderna可能会陷入困境。

与产品和项目更加多元化的辉瑞公司不同，如果疫情结束，新冠疫苗需求降至零，Moderna将面临相当大的不利影响。Moderna的现金流可能过度依赖新冠疫情。然而，该公司的产品线是多样化的，可能会在未来几年逐渐生产出令人感兴趣的产品。

此外，和辉瑞一样，Moderna也在对业务进行大量再投资，以研发下一个药物或疗法。凭借mRNA专业技术，Moderna有能力创造出更具划时代意义的产品，帮助对抗各种疾病。至于产品何时能推出，时间表仍然相当模糊。在利率不断上升的时代，投资者对成长型股票的耐心处于低点。

无论如何，我认为新冠疫情的助推可以撑到Moderna拉开下一个重大创新的帷幕，其实Moderna的创新速度很快。我们许多人在2020年之前甚至都没有听说过这家公司，所以在这个节点上也很难衡量该公司未来现金流的规模。

目前该公司有大约29项mRNA临床研究正在进行中，在未来10年内，从这些项目中获得重大研究成果的可能性很高。以该股目前的估值，市场似乎低估了这些进展，过分强调了新冠疫情相关业务的恶化对该公司的影响。

做好准备应对奥密克戎

奥密克戎变异株BA.4和BA.5变种正在传播，这可能是秋季爆发的源头。Moderna已经准备好了，它的二价加强针显示出对奥密克戎变异株的抗体反应优越。到2022年秋季，对这类疫苗的需求可能会大幅飙升，这取决于下一波疫情的严重程度。

随着新规允许年轻人接种疫苗——加拿大允许为6岁至11岁的儿童接种疫苗，下一波新冠疫苗的销量可能会高于预期。

事实上，Moderna仍对新冠疫苗需求持乐观态度，该公司可能仍会保守地维持其最初的210亿美元全年销售指引。

与此同时，其他新冠疫苗生产商可能会开始参与进来一起竞争。疫苗制造商Novavax是其中一个竞争对手。此外，辉瑞也正在为新冠疫情的下一个季节性激增做好准备，并将于10月推出适用于奥密克戎变异株的产品。

值得买入吗？

再来看看华尔街，Moderna股票是获得了适度买入的一致评级。在10个分析师评级中，有4个买入，5个持有和1个卖出评级。Moderna的平均目标价为217.89美元，意味着其上涨潜力为27.3%。分析师的目标价从每股74美元到506美元不等。

结论

Moderna的股价看起来正在企稳，最近较6月份的低点上涨了47%。虽然新冠疫情的发展态势仍将是该股成败的关键，但我认为，长线投资者应该更关注该公司的创新，也就是mRNA项目是有价值的。这些项目充满了潜力，可能会在新冠业务销售额降为零之前就开始发挥作用。

考虑到病毒的性质，我认为Moderna是新冠疫情业务永远不会降为零。最终，世界可能不得不与病毒共存。

【作者毕业于加拿大英属哥伦比亚大学（UBC），拥有CFA一级资格证书。】