【BT金融分析师】阿里巴巴云业务营收大增，分析称可抵消其退市风险

 

阿里巴巴云计算营收同比增长10%，分析师认为已经可以抵消其退市风险。

 

文丨Matthew Smith

译者丨杨佩奇

头图来源丨创客贴

 

关于中国科技巨头阿里巴巴，我已经发表过好几篇文章。每次我都会写一些对这家公司的看法，以及与该公司季度财报或新闻头条有关的最新进展。阿里巴巴最近公布了其2023财年第一季度的财报，就公司目前的状况我想发表一些我的看法。

 

 

 

概况

 

阿里巴巴是中国最大的公司之一，它的股票这几年过得很“艰难”。

 

我是在下跌的时候买入的该股，直到今天我仍然认为阿里巴巴的股价被低估了。

 

该公司股票的市盈率为12倍，最近一个季度阿里巴巴回购了大量股票。该公司最近上了新闻热搜，因为美国证交会（SEC）将其列入了可能从美股退市的公司名单。但我仍然非常看好这家公司，因为它估值低、且有大规模的回购计划，业务也有长期增长潜力。

 

 

 

财报

 

日前，阿里巴巴公布了2023财年第一季度的财报。虽然占比最大的部分中国电子商务业务的收入增长不太理想，但考虑到中国部分地区在该季度受到疫情影响，这个结果并不让我感到惊讶。阿里巴巴另一个引人注目的领域——云计算领域，营收同比增长10%。我很好奇未来几个季度该公司电子商务领域将会发生什么，但无论如何我认为阿里巴巴的云业务保持增长已经可以抵消其退市风险。

 

研究一下阿里巴巴的资产负债表就会发现，该公司仍然拥有大量现金和短期投资(676亿美元)，这是我认为该公司估值如此便宜的另一个原因。我在财报中发现的另一个关键数据是该季度的回购。阿里巴巴在该季度以约35亿美元回购了3860万股美股ADR。该公司250亿美元的回购计划将于2024年3月到期，目前还余有120亿美元的额度。与阿里巴巴2530亿美元的市值相比，此次回购给股东带来了巨大的资本回报。就算当前的回购计划完成后再进行一次回购，我也不会感到意外。

 

 

 

时过境迁

 

近期，当美国证交会将阿里巴巴列入可能退市的名单时，该公司成了新闻焦点。当我买股票的时候，我认为有这种可能性，但我不认为该公司会发展到那种地步。阿里巴巴表示，他们将努力保持在香港和纽交所上市。

 

一些人猜测，该公司可能退市的原因也许是该公司寻求在香港交易所上市。

 

 

 

估值

 

虽然阿里巴巴的资产负债表应该被纳入估值考虑范围，但即使只看核心业务，阿里巴巴的估值仍然很便宜。阿里巴巴目前的市盈率为12倍。我认为未来该公司有可能出现某种程度的倍数扩张。

 

虽然很难预测一个拥有众多运营部门的复杂企业未来将赚多少钱，但我的基本观点是，阿里巴巴在2024财年和2025财年的收入将超过今年。

 

市场情绪很难衡量，但我认为，市场情绪可能是未来回报率的巨大驱动力。市场情绪导致了大规模的抛售行为，我认为一旦市场情绪转向，阿里巴巴的股票将会反弹。

 

 

 

结论

 

虽然阿里巴巴的公司状况很复杂，但我仍然认为风险回报是积极向上的。

 

如果市场情绪好转，我认为阿里巴巴的股价可能会大幅上涨。

 

从实际业务来看，阿里巴巴处于有利地位，其核心业务是电子商务和云计算，以及资产负债表上有着巨额现金。

 

阿里巴巴看起来似乎只适合有风险承受能力的投资者，但我仍然认为买入该股所冒的风险是值得的。

 

【BT财经温馨提示】作者系美国注册会计师，曾任职四大会计师事务所审计师。本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。