【BT金融分析师】小鹏汽车销量放缓，分析师称都在等飞行汽车造出来

 

 

小鹏公司不幸遭遇多重阻力销量放缓，市场仍在等待小鹏公司的机器人和飞行汽车。

 

文丨Sandeep G. Rao

译者丨杨佩奇

头图来源丨创客贴

 

被誉为特斯拉潜在竞争对手的小鹏公司不幸遭遇多重阻力，由于来自多家电动汽车制造商的激烈竞争，以及芯片供应短缺影响了其目前的产量，该公司销量放缓。

 

与此同时，小鹏的机器人和飞行汽车相对仍是假设的，市场仍在等待小鹏公司有进一步的消息放出。它们或将分别在2024财年和2026财年推出。小鹏缺乏盈利能力，再加上依赖长期债务、股权进一步稀释，这些都表明投资小鹏在未来几年仍是一种投机行为。

 

尽管如此，由于小鹏股价处于历史支撑位，具有长期眼光和较高风险容忍度的投资者可能会在20美元的低位买入该股。

 

此外，根据该公司发布的最新消息，在中国目前的多个试驾场景中，小鹏的辅助驾驶系统NPG看起来相对令人鼓舞。它的高级驾驶辅助系统(ADAS)看起来是特斯拉未来在欧盟的有力竞争者。

 

与此同时，鉴于小鹏股票未来可能出现的波动，我也建议投资者的投资组合要做出相应调整。

 

 

 

数据

 

在过去的一年里小鹏的收入一直以惊人的速度增长。根据LTM营收报告，该公司的收入为40.2亿美元，毛利率为12.7%，较2020财年水平分别增长446.6%和7.1个百分点。相比之下，小鹏的盈利能力仍在苦苦挣扎，其净亏损为-91亿美元，长期资产净利润率为-22.7%。，但较2020财年水平显著提高了24个百分点。

 

与此同时，小鹏在22年第二季度的出货量为34.4万辆。2022年7月，该公司仅交付11.5万辆汽车，同比增长43%，但环比下降24.7%。

 

尽管如此，由于销售放缓和来自其他中国电动汽车制造商的激烈竞争，我预计小鹏不会在中期继续大幅提高产能。另一方面，该公司的芯片供应短缺将持续到2023年，这表明其生产产量在短期内将面临进一步的阻力。

 

因此，由于未来三年缺乏盈利能力，我预计小鹏未来将继续依赖股权激励机制(SBC)。根据LTM报告，该公司的SBC支出为7276万美元，在22年第一季度显著增长了91.1%。

 

未来四年，预计小鹏将实现62.3%的年均复合增长率，并有望在2025财年实现9.9亿美元的净利润盈利能力。市场普遍预计，该公司2022财年的营收将达到59.9亿美元，净收入将达到10.1亿美元，同比分别增长81.5%和32.8%。

 

与此同时，分析师们将密切关注小鹏22年第二季度的表现，普遍预计其营收为10.9亿美元，每股收益为- 0.33美元。尽管如此，鉴于该公司在过去连续6个季度的每股收益情况一直令人失望，我预计未来不会再出现反弹。

 

 

 

所以，买入、卖出还是持有？

 

尽管市场普遍认为小鹏的股票具有一定吸引力，目标价为35美元，这意味着将上涨44.93%，但我倾向于在做出任何决定之前，等待即将到来的22年第二季度财报电话会议对其财务表现进行说明。

 

不过，对波动容忍度较高的投资者可能会考虑在20美元低点时买入，因为该股目前处于历史支撑位附近。如果中国电动汽车补贴开始实施，小鹏股票可能会复苏。即便如此，由于芯片供应紧张、材料价格上涨、股票的投机性以及中期盈利能力不足等因素，小鹏的估值仍然有些过高。

 

因此，我对小鹏股票的建议是持有。

 

【BT财经温馨提示】作者系华尔街知名金融分析师，毕业于芝加哥理工学院MBA，拥有多年金融市场从业经验。本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。