【BT金融分析师】蔚来交付增长受到影响，分析称其不断推出新车型是利好消息

由于疫情反复，蔚来交付增长受到了影响，分析师对蔚来乐观的一个关键原因是新车型的不断推出。

文丨Faisal Humayun

译者丨杨佩奇

头图来源丨创客贴

 

在过去的12个月里，电动汽车行业面临着多重阻力。无论是由于芯片短缺还是供应链问题，行业增长都受到了影响。电动汽车公司纷纷提高售价，原材料价格上涨也可能影响销售。

 

然而，除了这些暂时的逆风，在未来十年电动汽车行业都将迎来增长。因此，电动汽车股的回调提供了具有潜在吸引力的买入机会。

 

蔚来汽车股票是中国电动汽车行业中一个看起来很有吸引力的名字。在最近的市场崩盘中，蔚来汽车的股价跌至11.67美元的低点。在不到两个月的时间里，该股已经飙升了88%，达到目前22.1美元的水平。

 

我看好蔚来汽车的股票，我相信其涨势可能会持续。让我们来讨论下支撑该股增长的催化剂。

 

减税和补贴

 

在优惠政策方面，有两个因素值得注意。中国免征10%的电动汽车购置税将于今年年底结束。然而，这项政策或将延长。此外，将电动汽车补贴延长至2023年也在考虑中。

 

现在看，减税和电动汽车补贴很有可能会延长。蔚来将从这些措施中受益。

 

新车型

 

2022年第二季度，蔚来汽车的交付量同比增长14.4%，至25059辆。由于疫情反复，蔚来的交付增长受到了影响。不过，一旦暂时的不利因素减弱，蔚来汽车将继续加速交付。

 

我对蔚来乐观的一个关键原因是新车型的不断推出。蔚来汽车于2022年3月开始交付高端智能电动轿车ET7。此外，ES7——一款中型五座智能电动SUV，预计将于2022年8月开始交付。ET5型号预计也将于2022年9月开始交付。

 

显然，蔚来新车型的阵容很有吸引力，这将推动该公司2023年乃至2024年的交付增长。

 

另一点需要注意的是，蔚来汽车有积极的国际扩张计划。该公司已经在挪威开展业务。今年，蔚来汽车计划深入德国、荷兰、瑞典和丹麦市场。到2025年，蔚来汽车还计划在25个国家开展业务。

 

因此，蔚来未来几年的交付增长将受到国际扩张的支撑。截至2022年3月，蔚来汽车公布了78亿美元的现金和短期投资。因此，该公司还具有财务灵活性。

 

蔚来汽车已经在提升自己的制造能力。去年，蔚来汽车宣布，将把中国组装厂的产能提高一倍，达到年产24万辆。还有人猜测，蔚来汽车正计划在美国建厂。这将帮助该公司节省25%的汽车进口税。

 

在雄心勃勃的增长计划下，蔚来汽车的股价在过去12个月回调56%后看起来仍颇具吸引力。

 

利润率

 

随着时间的推移，电动汽车这个行业的盈利能力应该会提高。在2022年第一季度，特斯拉报告了40亿美元的营运现金流。

 

在2022年第一季度，蔚来汽车的利润率为18.1%，而2021年第一季度为21.2%。由于投资增加和通货膨胀等因素，公司短期内利润率受到影响。

 

然而，在未来几年，随着交付量的持续增长，汽车利润率可能会扩大。此外，如果蔚来汽车计划在多个地方建厂(类似于特斯拉)，物流成本应该会下降。总体而言，蔚来汽车在未来几年将拥有强劲的现金流。

 

另一方面，蔚来汽车正向多个国家大举扩张。这将带来更高的营销费用。未来几个季度的现金消耗可能会持续下去。

 

话虽如此，市场可能会更关注交付增长。

 

华尔街观点

 

在华尔街，基于过去3个月蔚来汽车得到的10个买入评级，该股获得了强烈买入的一致评级。蔚来汽车33.66美元的平均目标价预测意味着有52.1%的上涨潜力。

 

结论——有吸引力的电动汽车股

 

电动汽车在全球的普及仍处于初级阶段。然而，随着欧洲寻求减少对部分国家能源的依赖，电动汽车的普及可能会加速。

 

在大举深入欧洲市场的过程中，蔚来汽车将处于有利地位。蔚来汽车在财务上也有很强的灵活性。

 

就风险而言，全球性的衰退可能会影响很多公司2023年的增长。然而，这一因素在股票中似乎被大大低估了。同时，竞争加剧也是一个潜在风险。

 

值得一提的是，蔚来汽车在2022年第一季度的研发支出为2.779亿美元。研发费用同比增长156.6%。专注于创新，即使竞争加剧，蔚来汽车也能获得市场份额。

 

总体而言，蔚来汽车的股票在电动汽车股票中颇具吸引力。从长期角度来看，即使最近有所反弹，这只股票仍然值得考虑。