【BT金融分析师】阿里属于成长型行业，分析称特别是云业务极具潜力

 

阿里巴巴显然属于成长型行业，与亚马逊类似，分析认为未来的几年里阿里的云业务极具潜力。

 

文丨Tudor Invest Holdings

译者丨杨佩奇

头图来源丨创客贴

 

几乎每天都能看到关于阿里巴巴的各种分析文章。文章中不乏作者和评论员发表自己观点的报道。

 

截至6月14日，明显有更多的作家看涨，而不是完全看空。

 

 

财报

 

当前，全球经济存在较大不确定性。尽管如此，阿里巴巴本财年的营收仍较上年增长19%，达到8530亿元人民币。然而，该公司营业收入下降22%，从897亿元降至696亿元。

 

阿里巴巴每股收益仅为2.48元，按照每股ADS 8股计算，每股收益为22.74元，相当于每股ADS 3.44美元，按照最近105.23美元的股价计算，我们得出的12个月以来的市盈率为30.6。

 

基于每股美国存托凭证（ADR）收益为7.4的预期市盈率，分析师认为更有利的预期市盈率为14.8。

 

 

估值

 

当谈到对一家公司的估值时，价值型股票和成长型股票似乎有不同的估值方法。

 

阿里巴巴显然属于成长型行业，与亚马逊类似，这可能是众多科技公司中最接近的一个比较对象。

 

当我们对比这两家公司时，会发现阿里巴巴的定价更优惠。

 

当阿里巴巴的市值只有2940亿美元时，亚马逊配得上1.18万亿美元的市值吗？这要由读者来决定。

 

当我们谈到规模的话题时，截至2021年，阿里巴巴拥有13亿活跃消费者，而亚马逊则仅拥有超过2亿的Prime用户。客户总数并不重要。每个客户的支出是关键。

 

我发现有趣的是，阿里巴巴旗下的淘宝和天猫两个平台服务于中国规模最大、质量最高的消费者群体。在他们在中国的10亿活跃客户中，有多达1.24亿消费者每年在淘宝和天猫上花费超过1万元人民币，相当于大约1500美元。这些消费者中的98%在接下来的几年里将继续保持这样。

 

我认为很难用传统的方法来衡量成长型公司的价值。

 

从阿里的商业前景来看，我相信这种增长将在未来许多年继续下去。

 

 

商业前景

 

我相信在未来的几年里，阿里巴巴的云业务极具潜力。去年是云业务部门完成了第一个盈利的财年。阿里也是中国云业务的市场领导者。

 

以亚马逊为例，它的大部分利润来自其云基础设施平台AWS。

 

阿里巴巴的管理层表达了他们对云计算的乐观信念，因为在他们的市场中有许多未开发的机会。

 

中国许多行业的数字化才刚刚开始。云计算和数据服务是每一个正在经历数字化转型的公司的每一个业务的基础。

 

此外，中国用户的数量不太可能像过去那样以同样高的比例增长。

 

然而，在东南亚生活着大约有6.8亿人。其中一些人已经在使用阿里巴巴，但仍有增长空间，尤其是在印尼这样的国家。2016年，阿里巴巴收购了Lazada，并利用这家子公司引领其在东南亚的增长。

 

 

风险

 

阿里巴巴将从美国退市？我认为这不大可能，但不排除这种可能性。如果美国监管机构认为投资者无法从审计机构和账目中获得有关信息，才可能发生这种情况。虽然这显然不是一个理想的情况，但这并不是阿里巴巴的终结。例如，中国移动在香港上市而不再在美国上市的表现就不错。阿里巴巴在香港上市的交易量也很大。

 

全球经济增长放缓也有一些改善的迹象。我相信最糟糕的时期已经过去，我们将在今年下半年看到消费者信心恢复。

 

成本和支出——这对我调查过的大多数科技公司来说都是一个真正的威胁。他们把钱砸到什么地方，似乎没有什么限制。阿里巴巴表示，这是一个将会受到更严格控制的领域。张勇也提到，在本财年，他们将更加注重成本控制，继续提高运营效率。这包括精简亏损业务，改善现金循环，提高人员、固定资产等方面的投资效率。

 

 

结论

 

我经常提醒，把投资建立在希望和愿望上不是一个好主意。所以，我买入的阿里巴巴的股份也是如此，但我谨慎乐观地认为，未来5到10年，该股的价值将超过现在的水平。

 

这项投资每年会有不错的回报吗？只有时间能告诉我们答案。

 

我确实认为，基于阿里巴巴的基本面，回报看起来很有希望。

 

因此，我的立场也是买入阿里巴巴。