【BT金融分析师】分析师称虽然腾讯股价大幅下跌，但是仍然是一棵摇钱树

腾讯控股有限公司是中国互联网巨头之一，在过去的几十年里，它在一定程度上也改变了世界的经济。该公司几乎涉及每一个技术行业，并且该公司将运营效率提升到只有少数公司能够实现的规模。

腾讯的股票是历史上最大的股东价值创造故事之一，更不用说在中国内地和香港股市了。具体来说，腾讯首次在香港上市以来，其流通股回报率已超过45000%。事实上，这包括今年迄今股价的大幅下跌。

随着所处环境的变化，腾讯的增长最近明显放缓，影响了该公司的指标。话虽如此，腾讯在某些领域的增长仍然令人印象深刻，同时该公司应该仍然是一棵摇钱树，因为它拥有多条护城河，以支持其未来的长期成功。

我十分看好腾讯这支股票。

喜忧参半的财报

腾讯上周公布了其第四季度业绩，数据好坏参半。

调整后每股收益为0.4美元(所有数据均换算为美元)，同比增长2.3%，总营收增长8%，达到226亿美元。事实上，这显示腾讯季度营收创下新高。

腾讯增值服务以及国内和国际游戏业务的业绩改善，提振了营收。他们在这三个领域分别增长了7%、1%和34%。

报告更令人担忧的一面是，腾讯的社交媒体部门受到了大环境的影响。社交媒体的广告收入下降了约13%，至33.8亿美元，尽管微信的每日活跃广告商比去年增长了30%以上。

尽管如此，这份报告还是有很多亮点。例如，金融科技和商业服务的收入增长了25%，达到75.3亿美元。此外，尽管腾讯在其所有业务上持续投资，该公司仍然在设法维持相当丰厚的利润。具体来说，腾讯毛利率和净利润率分别为43.9%和17.9%。

资本回报与估值

直到最近，腾讯还保持着连续11年的股息增长。然而，这一记录现在已经结束，该公司宣布，打算支付相当于2021财年的每股1.60港元的股息，与上一年类似。

然而，在股价连续几个月下跌的情况下，腾讯大幅增加了股票回购。该公司在2021财年回购了价值约7.863亿美元的股票，比去年增加了175%。

不过，这一数字只是腾讯市值的一小部分，不足以推高股价。股价下跌而业绩改善的结果导致了估值的急剧收缩。

假设腾讯明年的每股收益接近2.20美元，意味着该公司将实现温和增长(2021财年约为2.04美元)，那么该公司的预期市盈率接近21.5倍，是过去十年来该公司股票的最低市盈率之一。

华尔街观点

至于华尔街，根据过去三个月的六个 "买入"评级，腾讯获得了"强烈买入"的一致评级。

腾讯的平均目标价为76.88美元，这暗示有63.3%的上行潜力。

结论

腾讯的最新业绩在某些方面表现不佳，但在另一些方面却很让人有信心。总的来说，腾讯的扩张步伐肯定有所放缓，而股息增长的停滞肯定令人不悦。尽管如此，腾讯的回购确实增加了，公司仍然盈利丰厚。

鉴于其颇具吸引力的估值，以及腾讯在中国科技界的地位，我还是看好这只股票。尽管如此，投资者仍应警惕与腾讯增长放缓相关的风险。