马来西亚时尚零售业陷入“高毛利低净利”竞争格局

马来西亚大众时尚服饰与配件零售行业近年来维持较高毛利率，但在租金、人力及营销成本持续攀升背景下，多数企业净利润率仍处于较低水平，行业正面临“高毛利、高成本”的竞争格局。

根据即将于马股创业板上市的Bee Same集团招股书所附独立市场调查报告，目前马来西亚大众市场男女时尚服饰及配件行业竞争高度分散，市场上至少有50多家公司参与竞争。

报告列出的主要市场参与者包括Padini Holdings、H&M、Cotton On、Levi Strauss & Co.等本地及国际品牌。

数据显示，多家服饰零售企业维持较高毛利率。其中，H&M毛利率约56.0%，Cotton On约59.4%，Miroza Leather约60.4%，Jeep品牌约58.5%，明显高于一般零售行业水平，显示时尚服饰行业具备一定产品溢价能力。

不过，高毛利并未转化为高净利。以H&M为例，截至2024年11月30日财年，公司营业额约6.54亿林吉特，但税后净利率仅约3.8%；Cotton On 2025财年营业额约2.56亿林吉特，净利率也仅约5.3%。

分析人士指出，店铺租金、人力成本、库存管理、折扣促销以及营销支出，正持续压缩零售企业利润空间。

作为本地规模最大的时尚零售企业之一，Padini Holdings2025财年营业额约19.38亿林吉特，税后盈利约1.55亿林吉特，净利率约8.0%，在品牌规模、供应链及成本控制方面仍明显领先多数同行。

业内人士表示，目前马来西亚时尚零售市场竞争日趋激烈，各品牌主要争夺大众消费群体，企业不仅需维持价格竞争力，还需不断推出新款式及强化品牌辨识度。