【行业深度研究】净利润暴降16%！特斯拉为何突然不赚钱了？

在全球电动汽车市场竞争日趋白热化的背景下，特斯拉2025年第二季度财报的发布引发了市场广泛关注。

财报显示，这家曾经高歌猛进的行业领头羊正面临前所未有的盈利压力：营收同比下降12%至225亿美元，净利润下滑16%至11.72亿美元，毛利率从去年同期的18%降至17.2%，自由现金流更是从一季度的6.64亿美元骤降至1.46亿美元。

这一系列数据或反映特斯拉当前面临的经营困境，同时揭示全球电动汽车行业正在经历的重大转折。特斯拉为何“突然不赚钱了”？特斯拉能否在AI与机器人出租车的新赛道上重振雄风？

特斯拉盈利能力的结构性下滑

2025年第二季度，特斯拉交出了一份令投资者忧喜参半的成绩单。表面看，11.72亿美元的净利润略高于市场预期的11.36亿美元，每股收益0.40美元也接近预估的0.42美元，但同比16%的利润下滑与12%的营收萎缩，揭示了这家电动汽车巨头正面临的严峻挑战。其财报可以看出，特斯拉的盈利能力下滑具有结构性特征，而非暂时性波动。