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2024年07月21日

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【财报深度解读】蔚来用户最需要的不是一部手机?

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作 者 | 游璃

正文共计4198字,预计阅读时长11分钟

 

蔚来在市场一片质疑声中,发布了手机产品。

 

资本寒冬,新能源车是为数不多还能让市场有所期待的标的。无论直接营利还是广告创收,新能源车都逐渐以霸主姿态展露强势,据业内人士透露,汽车行业目前已经是各社交平台投流最多且净值最高的客户,其中又以“蔚小理”等头部新势力贡献最为突出。

 

公关行业资深从业者包光文曾形容道,理想创始人李想在微博上的每一次发声,都是拥趸们山呼海啸回应的号令。而蔚来作为新能源豪车极致服务的代表,用户黏性按理说不亚于“经济适用”的理想,蔚来CEO李斌的大胆或许就来源于此。

 

9月21日,蔚来发布了旗下首款智能手机NIO Phone,按照李斌在二季报业绩会上的设想,“我们的手机将会围绕蔚来用户,只是为了更好的匹配车内生态。”

 

这是一次激进的冒险,实际发布后,蔚来手机的实用性和价格带让市面上的质疑声音变得越来越多。“新能源车企车都没做明白,搞什么智能手机?”“雷军一个做手机的要造车,李斌一个造车的要做手机,怎么没有人想过消费者到底需不需要他们?”“NIO Phone其实就是蔚来的周边,它目前的品牌力根本支撑不起这个定价,只能愿者上钩。”

 

NIO Phone的出现某种程度上意味着车钥匙完成了实体化向虚拟化,虚拟化再向实体化转变的过渡。经历过这一轮“否定热潮”的蔚来到底是怎么想的?它的标新立异,会给整个行业打开新的想象空间吗?

 

  

手机里的“战斗机”?

 

 

官方消息显示,蔚来这次给NIO Phone准备了三个版本,12GB运存+512GB内存被称为性能版,售价6499元;12GB运存+1TB内存被视作旗舰版,对外售价6899元;最贵的Epedition版本拥有16GB运存和1TB内存,定价7499元。

 

9月是手机圈默认的新机发布月,蔚来手机定在6000+,瞄准的无疑是商务高净值人群。但同期官宣的华为苹果两大高端品牌,Mate 60 Pro(12GB+256GB)售价6499元,苹果新机iPhone 15(128GB)售价5999元起,iPhone 15(256GB)售价6999元起,对比前面这些老大哥,跨行竞争的蔚来在品牌力、认知度和研发水平方面都鲜有优势。

 

从李斌在发布会上的表现来看,他似乎也知道蔚来存在诸多短板。介绍时他着重强调的并非NIO Phone作为手机的优势,而是在突出它与蔚来汽车的协同联动。

 

从发布会上披露的信息来看,NIO Phone的主要卖点为“无缝衔接”。外观上,性能版手机与蔚来汽车颜色基本一致,专门设置了与车相关的定制滤镜,可保留车身颜色、展示车辆运行状态;功能上,蔚来首创了NIO Link车控键,能够一键完成远程控车、查看车辆状态、落窗升窗等基础需求,有用户简单粗暴地总结:“说白了就是个超级车钥匙。”

 

 

不过真正上过手的初代使用者李博文表示,也正是因为车钥匙的特质过于明显,NIO Phone才给了人们食之无味弃之可惜的鸡肋感。

 

“NIO Phone现阶段能实现的功能跟蔚来APP提供的作用其实差不多,iPhone的NIO APP是支持查看车辆状态的,识别到进入蓝牙距离之后,APP也可以主动连接车辆并快速解锁,真用起来没啥区别。”

 

感受过一键集成车控和全景互联等功能后李博文说,蔚来手机的许多设定与现有座舱智能语音助手NOMI的功能出现高度重叠,“还不如在NOMI的位置设计一个手机底座,上车后把NIO Phone放上去,当成NOMI。”

 

尽管蔚来精心设置了“天空视窗”场景,即将手机界面投屏至车载大屏显示,同时使用两块屏幕,实现一边刷视频一边回微信的多线操作。但在实际使用时李博文也无情吐槽道,怀疑产品经理根本没坐过自家的车。

 

“人的注意力大多情况下都只能聚焦于单一对象,更何况走在路上,哪怕是副驾驶也会被迫接收路况和车流等复杂信息。为了安全,一旦检测到车辆行进大屏的视频就会停止播放,刷微博小红书又得俯身向前操作,完全是高射炮打蚊子。”

 

另外,NIO Phone零系统广告、零商业预装的洁净系统也被“打假”,包光文认为,与其说蔚来真的想用无广手机来改革智能机市场,不如说李斌财大气粗,压根不在乎投资人这钱烧得有多快。

 

截至今年6月末蔚来的交付量约为35.3万台,按每位车主支持两台计算,NIO Phone出货量顶多是70万出头,在卖出了1855.2万台手机的7月市场上占有率不到4%,在上半年总体出货量中更是占不到1%。“没有用户买单,他想在乎也在乎不了。”

 

用2022年12.25万台销量来算只会更夸张,大愚基金创始人刘成岗说:“就算全是死忠粉,一人买4台蔚来手机,刚好够蔚来一年卖60万台手机。但是小米2021年研发费用就增加到了131亿,那时候没有需要重资投入的汽车,抛开不需要自研的生态链,再去掉电视、路由器、耳机、音箱的费用,就算只有60亿花给手机研发,蔚来这60万台每一台也应该分到1万元才能与之对抗,智能手机行业就没打过这么富裕的仗。”

 

  

主业自身难保

 

 

刘成岗对于研发费用的关注,揭示的其实是蔚来造机的一大劣势,即造车业务不灵,60亿元研发费用要同时分给老本行汽车和新业务手机,后一条线显然就无法分得足够资源。

 

更别说二级市场如今压根不接受蔚来这套打法,9月19日,蔚来美股大跌17%,次日港股跌近12%,直接回吐年内所有涨幅。手机官宣这一出圈动作也没有挽救颓势,9月21日蔚来美股跌幅为4.2%,目前总市值只有146.64亿美元。

 

8月公布的二季度财报显示,蔚来净亏损达到60.55亿元,仅这一个季度就花去了2020年一年的钱。加上一季度亏损的47.39亿元,上半年总亏损为108亿元,已经超过去年同期。

 

更夸张的是,蔚来今年前六个月的亏损甚至高于此前多年的全年亏损总额。据公开数据,蔚来2016年至今的亏损分别为25.7亿元、50.21亿元、96.39亿元、112.96亿元、53.04亿元、40.2亿元和144.37亿元,仅有2019年及2022年的全年亏损比如今的半年亏损更高。

 

缺口尚难补齐,造血又遭遇危机。二季度,蔚来销量为2.35万辆,在“蔚小理”三家中居于第二,比小鹏的2.32万辆略高,但比起理想的8.65万辆交付量,那差得也不止是一星半点。8月一个月,蔚来实现的交付量为1.93万辆,同期比亚迪新能源车销量创历史新高,增长56.87%至27.44万辆,理想汽车交付3.49万辆,同比增长663.8%。

 

以上半年销量计,蔚来交付的5.46万辆车每售出一辆就会造成20万元亏损,Wind预计全年亏损185亿元,在去年创下新高的144.37亿元基础上再次扩大缺口,增加28%。

 

财报披露蔚来2023Q2实现营收87.71亿元,较去年同期下降14.8%,创收只有理想的三成。造成亏损的直接原因是毛利率下滑,2023年前两个季度,蔚来总体毛利率分别为1.5%和1.0%,车辆毛利率虽从5.1%提高至6.2%,但比起去年一季度的18.1%仍有距离。

 

事实上,对于新能源车中最接近奢侈品这一概念的蔚来而言,不足20%的毛利率已经称得上失败。豪车本质上是一种无形的资产认证,它应当为消费者带来更多价值认同,也应当为车企赋予相应的品牌溢价,换算到财报上就是高毛利、高销量,这在蔚来身上显然没有奏效。

 

更不妙的消息是,蔚来的现金流也需要警惕了。

 

截至2023年6月30日,蔚来现金储备为315亿元,较上季度减少了63亿元。而理想和小鹏的现金储备分别为737.7亿元和337.4亿元,均高于蔚来。且格隆汇消息显示,蔚来上半年流动资产为66.11亿美元,流动负债则达到了66.34亿美元,现金流已经难以覆盖流动负债,弹药库急需补充。

 

蔚来为此采取的措施是借新还旧,近日蔚来发行了两笔可转换优先债,预计将所得款项主要用途是回购部分现有债务,剩余的用来还债和填补现金流。

 

事实上,蔚来刚在6月20日,获得中东主权基金CYVN 11亿美元的战略投资,据“市界”估算,一番操作后蔚来现金储备能提高到468亿元,但频繁巨额募资之下,投资人普遍持有的焦虑情绪也在不断蔓延,毕竟对于上市公司来说,自负盈亏才是好消息,而三季度能否让毛利率回归双位数,仍然是蔚来躲不过的试题。

 

  

回归造车的现实

 

 

尽管考验严峻,但从目前表现来看,蔚来的高举高打还要持续。

 

二季度蔚来研发投入达到33.4亿元,理想同期研发费用为24.3亿元,小鹏则是13.7亿元。蔚来已经连续3个季度研发投入超过30亿元,平心而论,蔚来作为造车新势力中为数不多的“豪车代表”,着手研发力度一直不小,但如今有了手机业务牵扯,这些资金有多少能用到刀刃,就成了二级市场提出的新问题。

 

同样的道理,在蔚来上半年营销开支已经达到53.03亿元的前提下,花着理想1.34倍、小鹏1.81倍的钱,取得的收益却不相匹配。随着NIO Phone发布和新一代EC6发布,多条业务线分割财产的状况已难避免,蔚来到底能不能用合理的内部架构完成资金分配?在多数人看来,结果还有待商榷。

 

毕竟李博文所说,NIO Phone本身就不是一台手机,而是附带手机功能的车钥匙,为它加码的是蔚来为用户排除一切困难的姿态,“造车,是为了让蔚来用户出行更满意。造手机,是为了让蔚来用户在用蔚来车时更满意。”那么这样一个由汽车衍生的副产物,究竟能带来多大的商业价值,答案也是显而易见的。

 

更何况,希望蔚来改换服务形式的人也不少。包光文一定程度上认可了李博文的说法,但他表示,如果最终目的都是提升用户体验,那倒不如把手机作为随车赠品,或许还能曲线救国略微提高市场竞争力。

 

当然,不可否认的是目前数字化已经与新能源挂上了不可剥离的关系,数字化程度越深,新能源汽车的智能生态构建越好,蔚来抢占市场扭亏为盈的可能才会越大。

 

蔚来要切进手机市场的风声甫一传出,就有知情人士出头解释,称蔚来是希望走在人先,把握住智能手机这个最大的生态入口。可无论跨界还是试水,最关键的还是守住基本盘,蔚来开始造手机与小米筹备造车都是如此,只有把主业做好做稳,市场和消费者才会给予企业更多试错空间,小米的底气是市占率稳居头部的智能机与难寻代餐的生态链,那么蔚来呢?

 

 

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