名创优品门店数量显著增长，分析师称其盈利能力比较强

作者：Jim Van Meerten

来源：seekingalpha

作者系知名会计师，世界500强公司财务顾问。

名创优品是一家市值59亿美元的中国零售公司，在全球销售各种生活用品，该公司旗下品牌包括名创优品、WonderLife和TOP-TOY。这些品牌提供各种各样的商品，从家居装饰和电子产品，到化妆品和玩具，应有尽有。该公司成立于2013年，其业务遍及中国、亚洲、美洲和欧洲。

门店数量显著增长

正如所看到的，名创优品在2023财年第三季度（截至2023年3月31日）的门店数量实现了显著增长。名创优品全球门店总数达到5514家，比去年同期增加401家，比上一季度增加74家。

在中国，名创优品门店数量为3383家（约占总数的61%），同比增长186家，环比增长58家。名创优品在海外市场的门店数量为2131家，同比增长11.2%，环比增长0.7%。

此外，根据财报，该公司将其业务范围扩大到另外两个国家，这是该公司进入的第106个海外市场。截至2023年3月31日，该公司旗下TOP-TOY品牌共有116家门店，较上年净增加24家门店，环比不变。

在中国和海外市场的强劲表现推动下，名创优品总收入飙升至4.302亿美元，同比增长26.2%。名创优品在中国门店的商品交易总额同比增长了约50%。该公司来自中国的收入达到3.135亿美元，与2022财年同期相比增长18.1%，而来自海外市场的收入达到1.166亿美元，同比增长54.6%。

同时，名创优品的盈利能力也出现了大幅增长，该公司毛利润达到1.692亿美元，利润率为39.33%，营业利润飙升至8390万美元，同比增长达到惊人的308.5%。根据该公司管理层的说法，名创优品的战略执行和国际扩张努力是这一卓越业绩的主要推动力。

此外，该公司的资产负债表看起来很健康。过去一年，名创优品以人民币计算的现金及现金等价物增长了19.3%。与此同时，该公司已经摆脱了长期贷款。在我看来，名创优品的销售现金比率（CFO-to-sales）约为14%，这意味着该公司偿债能力很强。

未来，名创优品高管的目标是在2023年在中国开设350至450家新店。而该公司的扩张主要集中在一线和二线城市，在那里有大量的增长机会。此外，该公司继续探索海外市场的机会，并致力于在国际上发展其商店网络。

就上个季度的经营势头而言，该公司在中国门店的关闭率从2022年3月的1.4%降至历史最低的0.6%。

与各个品牌的合作关系为名创优品提供了越来越多的流量，现在该公司商店的运营能力比以前大得多。在我看来，新IP的延续和增加，以及该公司管理层所采取的措施，应该会使名创优品的业务在可预见的未来保持增长。从逻辑上讲，名创优品股票应该会紧随其后。

估值

由于多种原因，市场对名创优品的估值存在一定争议。

尽管在新开门店数量和关闭门店数量上都看到了向好迹象，同时该公司近期财务状况迅速改善，并制定了未来计划，但目前名创优品股票的企业价值倍数（EV/EBITDA）还不到2倍。与此同时，需要注意的是，名创优品资产负债表上的债务很少，根据最新数据，该公司净债务为-9.29亿美元。

如果再看一下对该公司未来3年的收益数据和每股收益预测，投资者可以发现分析师们对名创优品未来的增长非常乐观。因此，我认为该股目前被严重低估了。

结论

尽管存在一定风险，但在我看来，名创优品是一只完美的股票，也是最值得投资的股票之一，因为该公司的发展战略积极、财务具有稳定性同时还有有利的估值。因此，我给予名创优品股票“买入”评级。