玉柴国际2023财年营收预期被上调，分析师称其能够实现这一目标

作者：Dair Sansyzbayev

来源：seekingalpha

作者系知名公司首席财务官（CFO）、金融分析师、投资人。

我维持对玉柴国际股票的“买入”评级不变。

在此前的文章中，我分析了玉柴国际的财务前景和估值指标。通过对近期行业和同业数据的分析，我认为玉柴国际的近期业务前景依然良好。由于市场预计当前该公司股票的远期市盈率低于1倍，因此在我看来玉柴国际被低估了。我仍然看好玉柴国际，并维持对该公司股票的“买入”评级。

行业数据

根据中国汽车行业研究相关网站CV World在2023年5月底披露的数据，当月中国大陆市场的重型卡车销量同比增长42%，从2022年5月的约4.9万辆增长到上个月的约7万辆。

值得注意的是，2023年5月是中国重型卡车销量连续第四个季度同比增长。此外，2023年至今，中国大陆的重型卡车销量同比增长21%，达到39.5万辆左右。在去年疫情防控措施调整后，中国重型卡车行业从低迷中强势复苏，这是显而易见的。

2023年5月，中国重型汽车行业的亮点是出口销售。上个月出口到中国大陆以外市场的重型卡车数量同比增长50%以上，达到约2万辆。因此我有理由认为，中国制造的重型卡车正在从其他外国品牌的类似产品中抢夺市场份额。

鉴于中国的生产成本相对较低，与国际竞争对手的产品相比，中国重型卡车制造商的产品定价更具吸引力。

销售业绩

潍柴动力是玉柴国际的重要同行业公司之一。

潍柴动力2023年第一季度营收同比增长18.2%，环比增长19.7%，至534.34亿元人民币。此外，潍柴动力2023年第一季度实际营收超过了分析师预期的473.18亿元（数据来源：S&P Capital IQ），增幅高达12.9%。2023年第一季度也标志着潍柴动力连续第二个季度实现收入增长。

展望未来，来自S&P Capital IQ数据显示，市场对潍柴动力的普遍财务预期表明，该公司预计将扭转2022财年-13.9%的销售萎缩状况，并在2023财年实现+14.5%的营收增长。

作为一家在纽交所上市的中概股，玉柴国际不公布季度销售业绩。但与此同时，玉柴国际每年公布两次财务业绩，该公司也不提供月度或季度运营指标数据。

因此，重型卡车销售和玉柴国际其他上市同行的季度业绩等数据，为投资者提供了非常有用的参考信息，可以在玉柴国际公布实际财报之前对该公司业绩进行评估。

如上所述，2023年2月至3月，中国重型卡车销量连续四个月同比增长，而玉柴国际的同行潍柴动力今年第一季度的销量也高于预期。

与此同时， S&P Capital IQ的数据显示，分析师将玉柴国际2023财年营收的普遍预期上调了11%，从今年3月初的23.52亿美元上调至2023年6月7日的26.21亿美元。这意味着，分析师目前预计玉柴国际2023财年的销售额将增长12.9%，而去年该公司的营收则是收窄了31.1%。

考虑到上述因素，我认为玉柴国际今年应该能够实现可观的收入增长。

估值仍具有吸引力

根据相关数据，在我3月底发布关于玉柴国际的分析文章后，该公司的股价上涨了24.2%。同期，标准普尔500指数（S&P 500）的涨幅相对温和，仅为7.3%。

从表面上看，玉柴国际未来12个月的市盈率为8.2倍，这似乎并不太有吸引力。但截至2022年12月31日，玉柴国际的净现金余额为3.6亿美元。

尽管在过去两个月左右的时间里，无论从绝对价值还是相对价值来看，玉柴国际的股价都表现良好，但我认为该公司估值仍颇具吸引力。

结论

在我看来，玉柴国际的估值并不高。此外，从最近的同行数据和行业数据来看，该公司的情况都是积极的。因此，我维持对玉柴国际的“买入”评级。