【重点解读】小米，能否“卷”出个未来？

作 者 | 游璃

正文共计4450字，预计阅读时长12分钟

 

小米不会再像过去那样激进地追求扩张。

 

智能手机行业越来越卷成为行业共识，利润本就不高的小米，也不得不加入到其中，近期发布2599元的1TB手机Redmi Note12 Turbo之后，小米又将在4月18日发布2023年影像旗舰——小米13 Ultra。

 

小米这款旗舰手机被业内称为“卷完传感器之后开始卷镜头”。据报道，小米13 Ultra将采用IMX989主摄+三颗IMX858副摄的强悍配置，雷军甚至专程从德国请来了徕卡CEO Matthias Harsch为这款旗舰站台。

 

按照小米最新公布的财报，2022年期间公司营收净利双下滑，其中营收同比下滑14.7%至2800亿元，净利润同比下滑则更为夸张，降幅为61.4%，最终录得85.18亿元。这对投资者来说显然是不好接受的。截至4月13日收盘小米股价为12.18港元，相比年内最高价跌去16.35%。

 

客观来说，2022年不是好过的一年，最有说服力的证据是哪怕以苹果的市场地位，出货量依然有着大幅波动，震荡向下的趋势明显。值得注意的是，苹果短暂的正向增长依赖了优惠力度不小的降价策略，方法虽有效，但极易自损八百，对小米来说可借鉴意义不大，小米应对行业发展瓶颈期的方式或是“卷到极致”。

 

有观点认为，小米不会再像过去那样激进地追求扩张，而是收缩回来，先稳住主营业务，通过调整管理结构、优化商业模型等方式提升盈利水平。从小米财报可以发现，小米正在用裁员来降低人力成本，以最快的速度挽救业绩。

 

另一方面，雷军放下狠话要造的车仍未发布，IoT和互联网服务短期内也看不到必然的爆发可能。核心业绩承压、新兴业务迷茫，小米该何去何从？

 

谁来补齐小米少卖的4000万部？

 

小米财报显示，2022年Q4其营收为660.47亿元，相比2021年同期下滑22.8%；净利润为14.61亿元，同比下滑67.3%。纵览小米近年业绩状况，2022年是上市以来第一次营收下滑，下滑一旦开启就不可收拾，2022年全年累计四个季度，小米几乎每个季度都比上个季度更差。

 

2022年Q1，小米录得营收733.51亿元，相比上季度减少14.2%，随后的二季度和四季度分别环比降低4.3个百分点和6.3个百分点，第三季度是唯一一个让人略感乐观的季度，但真实收入也不过是705亿元，相比二季度的702亿元，只是持平而已。

 

TMT行业研究员刘恒超说，小米业绩下滑的原因没那么复杂。“为什么数据差了？答案很清晰也很直白，就是手机卖得少，而且其他业务补不上这块短板。”

 

根据小米自己披露的数据，2022年智能手机出货量为1.51亿台，而2021年，这个数字是1.9亿台。这意味着小米手机的销量在短短一年时间内少掉了4000万台，同时，小米2022年智能手机的收入为1672亿元，2021年智能手机的收入则是2089亿元，下滑幅度接近20%。

 

然而拆解小米的业务构成，第四季度时智能手机业务的收入依然是小米业绩的半壁江山，在总收入中的占比为55.5%，紧随其后的IoT收入占比为32.5%，互联网服务则为10.9%。全年业绩中，智能机业务营收录得1672亿元人民币，同比下降20%，却依旧以59.7%的贡献率占据着重要地位。

 

毫无疑问，智能手机业务的强弱将直接决定小米财报基本盘的好坏。换句话说，小米行不行，还得看手机。而在2022年，全球的消费电子市场都萎靡不振，市场分析机构Canalys整理的数据显示，2022年全球智能手机出货量为9年内最低，同比下跌达到11.7%。但这并不能构成小米业绩滑坡明显的开解理由，因为小米手机不仅出货量降幅为20.9%，显著高于全球水平，毛利率指标也同步走低。

 

对以前被称为“低价机”的小米来说，发展至今要想寻求增量市场，走向高端、追求品牌溢价，也就是文章开头所说的“硬件内卷”是最有效的办法。

 

不过按照小米全年财报来看，尽管智能手机在2022年的ASP（平均销售单价）有所增加，但细致分析小米ASP变化，2021年为1097.5元，2022年为1111元，绝对值增长并不算大，增幅也只有1.3%。而且四季度受海外市场存货影响，整体智能手机ASP下滑2%至1121元，再叠加从11.9%下探到了9.0%的毛利率，不难看出，小米的高端化之路还有很长一段要走。

 

刘恒超说，毫无疑问小米业务多元化是突围的一个方向，将小米主营业务去手机化也是小米极力想表达的。但是小米现在最大的困境在于“手机业务自顾不暇，其他业务也表现平平。”2022全年，小米集团IoT业务营收录得798亿元，同比下跌6.1%；互联网服务收入为283亿元，同比微增0.4%；占比最小的其他业务营收录得47亿元，同比降幅为24.61%。

 

二级市场投资人徐雪峰认为，IoT本来是最有希望成为小米第二增长曲线的业务，如今看来却有点虎头蛇尾，让人惋惜，“小米的IoT业务也是有一个完美的开局，但是没有将优势转化为胜势，形成像苹果和特斯拉这样的垄断局面。”因此面对4000万台手机的缺口，小米缺乏有效的补给手段，徐雪峰说，小米急需拿出新的解决方案，否则业绩下滑只会再次出现。

 

裁员救市不管用了

 

财报后的电话会上，小米集团合伙人、总裁卢伟冰首次出现，表示2023年小米将启动“规模与利润并重”的新经营战略。很多长期观察小米的投资人都感到意外，在他们印象中，这是小米第一次开始强调利润，而且这不是一句空话，因为卢伟冰还透露，小米现在已经成立了集团经营管理委员会和集团人力资源委员会，负责管理业务战略、规划和重大业务决策。

 

刘恒超据此分析，小米不会再像过去那样激进地追求扩张，而是收缩回来，先稳住主营业务，通过调整管理结构、优化商业模型等方式提升盈利水平。从小米财报中透露的情况来看，话或许可以说得更直白些，那就是用裁员来降低人力成本，以最快的速度挽救业绩。

 

截至2022年12月31日，小米拥有3.25万名员工，其中近3万人位于中国大陆，而在9月30日，小米拥有的员工数还是3.53万名，位于中国大陆的有3.26万名。短短三个月时间，小米有近三千名员工消失了，更细致地说，四季度的小米裁去了2798名员工，其中有2642名来自中国大陆。

 

这与坊间一直以来的传闻也对得上号，2022年末前后，不断有知情人士在微博、脉脉、微信等社交媒体爆料，称小米的手机部、中国部、互联网部等多个部门都在进行裁员，力度各有不同，但最夸张的部门裁员比例高达75%。某不愿具名的小米中层也透露，他们已经连续加班好几个月，凌晨一点的大楼依然灯火通明，因为“如果我不这么做，走的就是我。”

 

不过业界也能很直接地看到，从Q3到现在，小米的业绩并没有回暖。徐雪峰说，这一方面是因为2022年宏观外部环境不佳，“地缘政治和高基数，通货膨胀和新冠疫情，需求疲软和库存压力，竞争加剧和海外格局变动都在影响小米主营的电子消费市场”。

 

另一方面，是因为裁员本身就不具备一朝救市的本事。“裁员说白了就是短效药，它能起到迅速降本的作用，但是想要增效，本质上还是得公司内部做调整，在业务上做创新。”徐雪峰举了爱奇艺的例子，“21年22年爱奇艺的亏损都不小，裁员之后业绩报表确实变得好看了，可是知根知底的人都知道，内核要好要稳才行，很多投资人真正对爱奇艺改观是今年《狂飙》以后的事，你要证明自己核心业务方面的能力，二级市场才会买账。”

 

当然，卢伟冰所说的调整经营策略不止是人力资源方面。电话会上卢伟冰还表示，2022年是线下门店的提效年，2023年最主要的任务不是开门店，是对门店整合和调整，进一步提升运营效率。

 

这是继小米求盈利后的又一次“自打脸”行为。2021年卢伟冰在Note11系列发布会上宣布小米之家门店突破万家的自豪模样犹在，彼时小米一天开出1003家门店，短短几个月就把门店规模扩大了几倍，卢伟冰说，他要在一年内让全国每个县城都有小米之家。而2年以后，小米明里暗里流露出的关店倾向不由得让人感到忧虑，前述小米人士表示：“船大难掉头，说起来容易做起来难。”

 

造车成最后希望

 

其实在2021年官宣门店破万的同时，卢伟冰和雷军还立下了另一个Flag——当前的任务是站稳全球第二，目标是三年成为全球第一。

 

然而随着时间推移，2024年脚步渐近，小米与目标的距离却还仍然遥远。按照研究机构Counterpoint Research公布的“2022年中国十大畅销智能手机销量份额榜单”，前10名中有3个是苹果，剩下的7个席位则被OV荣耀占据，至于小米？查无此人。

 

 

 

在此之前，Counterpoint Research还发布了“2022年全球10大最畅销智能手机销量份额和月度排名”，苹果以压倒性优势划走了8个位置，剩余2名为三星A13跟A03，来自中国的手机大厂，在全球市场无人生还。

 

 

 

或许也正因为手机业务突破无望，小米和雷军都开始把精力投入到别的方向，比如造车。

 

发布会上卢伟冰表示，小米汽车业务维持2024年上半年正式量产目标不变，而且在头上还顶着降本增效巨大压力的前提下，小米对于造车这块业务的投入姿态也一直很坚决。

 

根据小米业绩公告，其汽车业务研发团队的规模在2300人左右。更早前的数据是2021年年报发布前，也就是截至2022年四月，当时的研发团队规模是“超过1000人”。汽车业务团队规模增加的同时，是非研发人员规模的大幅缩减，截至2022年底，小米集团研发人员增长1579人，全职雇员总数却减少884名，等于非研发人员少了2400余人，可以想见，这里面的绝大多数都不是来自造车业务线。

 

不可否认，全球化的低碳减碳号召下，新能源汽车取代燃油车定然会是未来发展的大趋势。但造车业务离量产还遥遥无期，正在降本增效的小米还需要持续输血多久仍未可知。再者说来，小米目前研发人员规模虽然有所扩张，比起公认的造车新势力蔚小理也还是差着一段距离。

 

和其他手机大厂不同，小米的信徒们要多上许多。爱之深，责之切，一位多年米粉谈到雷军要造车一事就直接地说道，现在还不是时候。

 

“小米应该去反思一下过去几年的历程，是不是立足于制造高质量的精品？是不是在产品的全生命周期都体现了对消费者的关怀和诚意？是否做到了在软件和硬件细节上都做到了极致完美？能不能把新概念，新词汇落实到具体的每一个产品细节和每一个质量标准上？没有反思只是会营销的话，语言描述的愿景就没法得到产品和质量的支撑，利润和市场占有率也都会反映在报表之上。”

 

刘恒超也表示，上市多年，小米离17港元的发行价渐行渐远，“你能指望人们多相信一个5年了还在破发的企业？”看着12.18港元的股价，小米、雷军和卢伟冰，或许都得再作思量。

 

 

文章系作者个人观点

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