白重恩：前三季度固定资产投资实际增长为负的四个原因

10月中旬国家统计局发布的数据显示，今年前三季度，全国固定资产投资同比增长5.4%，固定资产投资价格指数同比增长5.6%。这组数据中，前者是名义增长率，前者与后者之差为实际增长率，这意味着1-9月份我国固定资产投资的实际增长率为负数。

为什么会出现上述现象？在11月13日的《财经》年会上，清华大学经管学院院长白重恩分析了四个方面的原因，同时也指出了相应需要关注的一些问题。

第一，政府主导的投资增长放缓。

今年前三季度基础设施投资同比增长3.3%。作为对照，去年前三季度基础设施投资比前年同期增长了将近20%，从将近20%降到3.3%，这是一个巨大的变化。

这到底是好事还是坏事？首先，方向绝对是对的，如果还保持去年那样20%左右的增速，很快地方政府的债务就会到完全没法控制的程度，所以基础设施投资增速放缓是必要的，但节奏有多快，这是值得商榷的。