基金:物业税短期无影响

◎开征物业税是政府财税改革的方向之一，有利于地方政府建立稳定的财税来源。

◎开征物业税将提高房屋持有成本，这会减少投机行为，引导合理的住房消费。

◎房地产行业的发展前景，仍主要取决于购房需求的演变，以及其背后隐藏的宏观经济、城市化进程、人口结构、流动性及信贷等因素的演变。

上周政策面颇为不平静，5月25日《国务院批转发改委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知》发布，提出，加快研究鼓励民间资本进入石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等重要领域的相关政策，带动社会投资；并重申2009年要继续推进两个新税种的开征。

市场对物业税的反应颇为敏感，当天地产股均大跌。但从基金公司对这一税种的判断多是短期难有影响。大成基金认为，物业税能够有效地解决目前房屋空置率高、楼市价格居高不下的问题，此项税收一旦开征，将对地方政府、消费者、投机者的经济行为产生不小的冲击。但由于物业税的征税基础还不扎实，大成基金倾向于认为该税种短期内尚难出台。

天治基金认为，开征物业税是政府财税改革的方向之一，有利于地方政府建立稳定的财税来源，改变目前过度依赖一次性土地出让收益的现象。开征物业税将提高房屋持有成本，这会减少投机行为，引导合理的住房消费，但也有可能打压房屋投资需求甚至是改善性需求，压低房价。具体影响视征收范围、税基、税率等情况而定。目前看可能的操作包括：新旧划断、大面积或多套住房征收较高税费、商业物业先行试点等，我国一贯实施渐进式改革，相关政策的出台也将以行业的稳定发展为前提。尽管有诸如此类的好处，但天治基金仍然认为，开征物业税目前处在“研究、准备”阶段，短期尚无法推出，对房地产行业短期影响有限。因为，这是一个复杂、繁琐的系统性工程，涉及到房地产信息系统、居民收入状况等技术准备，更涉及到政府税制改革、行业利益协调、立法等深层次的问题。而房地产行业的发展前景，仍主要取决于购房需求的演变，以及其背后隐藏的宏观经济、城市化进程、人口结构、流动性及信贷等因素的演变。

除了政策面而外，目前影响市场的情绪也比较复杂。汇丰晋信认为，经济形势的见底可以说是基本确定，由于短期内经济形势的不确定降低，政府的政策将导向由“救急”转为“长治久安”。近期，以原油为代表的大宗商品等原材料价格的上涨，可能会挤压中下游制造业的毛利率，对上市公司的三季度盈利受造成压力。但是，从另一方面来看，政府正在利用目前的机遇进一步深化经济体制改革，调整经济结构，强化经济增长效率。在强调不断改善内需，以拉动经济增长的同时，政府也在寻找新的经济增长点，新能源和低碳经济等都有可能接过经济增长的接力棒。市场将不断的权衡和博弈之中寻找新的方向。

（荣篱）