营收两年翻十倍，扣非净利却掉头：人形机器人第一股启动询价

2026年8月5日，宇树科技科创板首次公开发行进入初步询价环节。公司拟公开发行4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本为40446.4340万股，计划募集资金42.02亿元；网下申购日与网上申购日均为2026年8月10日，缴款截止日为2026年8月12日（来源：中国证券报，2026年8月5日；公司《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》，2026年7月30日）。

这家公司被市场称为人形机器人第一股。但招股书里最值得读的部分，不是那条陡峭的营收曲线，是那条刚刚开始向下的利润曲线。

两年翻十倍，然后换挡

先看增长的部分。

招股说明书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，两年增长约十倍；同期净利润分别为负1114.51万元、9547.47万元和2.78亿元，由亏损转为盈利（来源：公司招股说明书，经IT之家整理报道，2026年7月30日）。