【行业深度研究】茅台改革40多天，投资人越来越看不懂茅台了？

茅台推动渠道改革40多天后，价格和股价都坐上过山车。

茅台价格进入波动期被消费者关注。2026年1月茅台开始渠道改革，开始阶段动销、批价超预期，白酒板块在资本市场上开始爆发，单日上涨9%。一日行情过后，就连号称中国巴菲特的段永平也再次加仓茅台。其名下持有4万股贵州茅台，按当时市价计算价值约5360万元。

但春节过后，茅台批发价与股价同步走弱，飞天茅台批发价从春节高点回落约10%-12%，生肖酒（马茅）跌幅更大。截至3月3日，飞天茅台原箱批发价较春节高点每箱下降了约150元，2026年散瓶单瓶下跌约130元，2024年散瓶也下跌了50元，这对此前超3000元一瓶且供不应求的飞天茅台来说，首次遭遇全面“溃跌”。