摩根大通二季度营收或迎来改善，分析师称投行业务会继续下滑
作者：Amit Singh
来源：Tipranks
作者系金融学硕士，曾就职于HDFC Securities、Zacks Research、Kantar和Market Realist等公司，在财报分析和战略投资方面拥有超过10年的经验。
包括摩根大通（JPMorgan Chase）、富国银行（Wells Fargo）和花旗集团（Citigroup）在内的美国大型银行将于近日发布第二季度财报业绩。虽然较高的利率环境可能会继续推动净利息收入（net interest income, NII）向好，但预计贷款增长放缓、存款成本上升以及投资银行收入持续疲软可能会使这些投行的盈利承压。
第二季度主要趋势
上述大型美国银行可能会受益于更高的平均利率和贷款余额的改善。然而，由于利率上升，贷款增长率可能会放缓。Wedbush分析师David Chiaverini认为，“当前周期的贷款增长峰值已经过去了。”该分析师预计第二季度贷款增长将放缓，原因是客户需求下降和承销标准收紧。
高盛分析师Richard Ramsden也持类似看法，他预计行业贷款增长将呈下降趋势。然而，这位分析师强调，“消费者贷款主要集中在大型银行”，他认为“消费者贷款的压力较小”。
虽然两位分析师都预计信贷质量将保持强劲，但持续的宏观不确定性可能导致银行准备金增加。
此外，较高的平均利率和疲弱的资本市场活动可能会继续损害抵押贷款银行业务的相关收入，并给投行业务带来压力。
摩根大通股票的目标价是多少？
摩根大通的营收可能会受益于由贷款余额增加和平均利率上升带动的更高的NII。然而，更高的存款利率可能仍会拖累小摩股票。由于经济前景不明朗，债券承销费用下降，摩根大通的投行业务收入可能继续下滑。
华尔街分析师预计，摩根大通第二季度营收将达到392.7亿美元，较上一季度的383亿美元有所改善。与此同时，分析师预计摩根大通第二季度每股收益为3.96美元，高于上年同期的2.76美元。不过，摩根大通的每股收益环比可能略有下降，这反映出利差收窄以及信贷损失准备金累积增加。
尽管如此，在第二季度业绩发布之前，分析师仍然看好摩根大通的股票。Wolfe Research近日将摩根大通股票评级上调至“买入”。该分析师认为摩根大通的NII前景将较为“保守”，但该分析师认为摩根大通股票的溢价估值是合理的。
此外，有分析师认为，存款成本上升导致小摩NII指引下调的风险较小。此外，摩根大通可能会从第一共和银行（First Republic）的交易中受益。
摩根大通获得了华尔街分析师给出的16个买入和4个持有评级建议，并在此基础上获得了“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价为161.63美元，这意味着较当前水平有11.98%的上涨潜力。
富国银行的股票会上涨吗？
由于利率上升和贷款余额增加，富国银行的NII预计将在第二季度增长。然而，较低的存款余额可能会损害该行NII的增长速度。此外，该行的抵押贷款银行收入可能继续面临挑战，这反映出贷款来源的减少。与此同时，由于市场活动减少，投行相关收入可能保持疲弱。
华尔街预计，富国银行第二季度营收将达到2011.1亿美元，较上年有所改善。不过，分析师的营收预测显示，该公司营收环比略有下降。分析师预计，富国银行第二季度每股收益为1.18美元，较上年有显著改善。然而，该行每股收益预计将环比下降。
Raymond James分析师David Long将富国银行股票的目标价从48美元上调至51美元。这该分析师建议在第二季度财报发布前买入富国银行股票，因为他预计该行将受益于费用合理化、股票回购以及稳健的信贷趋势。
在第二季度财报发布之前，富国银行股票获得了10个买入，5个持有和1个卖出评级，并在此基础上获得了“适度买入”的一致评级。此外，该股47.04美元的平均目标价意味着将有9.98%的上涨潜力。
花旗股票是买入、卖出还是持有？
花旗集团的收入预计将受益于净利息收入的增长。然而，该行非利息收入的下降可能仍是拖累。更高的NII等可能会支持花旗第二季度的每股收益。
分析师预计，花旗第二季营收为194.8亿美元，低于第一季的214.5亿美元。此外，预计花旗集团第二季度的每股收益为1.34美元，这意味着由于费用增加而导致的同比和环比大幅下降。
富国银行分析师Mike Mayo近日下调了对花旗集团股票的目标价。分析师预计，花旗将从更高的利率中受益。然而，相关收入压力的增加可能仍将是一个拖累。
总体而言，花旗集团获得了华尔街分析师们给出的“适度买入”的一致评级，其中包括5个买入，9个持有，1个卖出评级。分析师给出的平均目标价为55.05美元，意味着花旗股价将上涨20.35%。
结论
银行业可能面临存款流失、贷款增长放缓和手续费相关收入下降等挑战。然而，由于利率上升和贷款余额略有改善，这些大型银行可能会继续产生更高的净利息收入。此外，这些银行多元化的收入基础和强大的资产负债表使他们能够很好地应对宏观挑战。
在摩根大通、富国银行和花旗集团中，摩根大通的股票在第二季度财报发布之前仍然是首选。
