Chewy进入新增长轨道，分析师称国际市场提供新的增长机会
作者：Dilantha De Silva
来源：Tipranks
作者系华尔街知名投资人、股票分析师。
Chewy是美国领先的宠物用品在线零售商之一，该公司已准备好进入下一阶段的增长轨道，该公司将专注于国际市场。Chewy发布的第一季度收益好于预期，6月1日该公司股价一度上涨了21.6%。Chewy在美国国内和国际市场都有很长的增长空间，对于成长型投资者来说，该股一个有吸引力的标的。
我看好Chewy的长期前景，但我认为投资者目前需要谨慎，因为宏观经济趋势表明，在恢复增长之前，该公司还需要经历几个季度的挑战。
国际市场提供新的增长机会
在第一季度的财报电话会议上，Chewy首席执行官Sumit Singh透露，该公司计划在今年第三季度将Chewy的业务扩展到加拿大。该公司将首先在多伦多推出服务。多年来，Chewy一直在探索国际扩张，该公司进入加拿大将标志着一个新的增长阶段的开始，该公司专注于利润丰厚的国际市场。
根据Euromonitor International的数据，到2027年，加拿大宠物食品市场预计将以5%左右的复合年增长率增长，与美国相似。尽管到2027年，美国仍将是最大的宠物食品市场，但许多新兴国家的增长速度预计将快得多。例如，到2027年，中国宠物食品市场预计将以超过10%的复合年增长率增长，而印度尼西亚预计将增长20%。
由于国际市场预计将在未来五年内快速增长，Chewy在这些市场大举投资以抢占市场份额是有远见的。该公司计划在加拿大扩张，这将为Chewy在其他高增长地区创造一个强大的平台。Chewy在全球市场的成功将决定未来该公司盈利增长的可持续性。
美国仍是增长动力
国际市场是Chewy目前最大的增长机会，但该公司在美国也有很长的增长空间。此前由于疫情带来的养宠物趋势仍在持续，宠物支出大幅增加。2022年，美国宠物行业总支出从2018年的905亿美元跃升至1368亿美元。根据美国宠物用品协会（American Pet Products Association）的数据，去年美国人在宠物食品上总共花费了581亿美元，在护理、非处方药和营养补充品上花费了惊人的674亿美元。
在宠物产品上的巨额支出为Chewy在未来的增长打开了新的大门，因为该公司正在积极扩张到这一类别。由于在宠物护理周期的每个阶段都有满足不同需求的产品和服务，Chewy处于有利地位，可以从通过在线渠道的增加而受益。
积极的消费趋势
今年第一季度，Chewy的活跃客户群同比下降1%，至2040万。虽然这不是一个好迹象，但该公司每个活跃客户的净销售额增长了15%，达到512美元，首次突破500美元大关。这种惊人的增长是由Autoship（自动订货、送货）的成功推动的。第一季度，Autoship客户销售额占其总销售额的74%以上，这证明了Chewy是如何通过订阅计划推动销售额增长的。
第一季度客户支出的增加是一个早期迹象，这表明即使今年会发生经济衰退，Chewy也已经做好了应对的准备。尽管在充满挑战的经济条件下，宠物的可自由支配支出将下降，但Chewy将从其专注于宠物美容、宠物食品和宠物保健等基本产品的销售中受益。
关注利润
Chewy调整后的EBITDA利润率在第一季度提高了150个基点，达到4%，使该公司能够产生1.193亿美元的自由现金流。展望未来，Chewy的利润率可能会面临压力，因为该公司将不得不承担额外的成本来推进其国际扩张计划。
分析师观点
虽然Chewy的活跃客户群在第一季度有所下降，但一些分析师对该公司在未来几个季度吸引和留存客户的能力充满信心。Raymond James分析师Rick Patel上个月给予Chewy目标价36美元，理由是今年下半年活跃客户趋势可能出现积极的变化。根据23位华尔街分析师给出的评级，Chewy获得了“适度买入”的一致评级，该股的平均目标价为44.05美元，意味着其上涨潜力为19.9%。
结论
Chewy的国际扩张计划似乎是一个很及时的举措，该公司可以充分利用全球市场的增长机会，并且预计Chewy将以惊人的速度增长。美国养宠物的趋势也将有助于该公司的盈利增长。作为一个多元化的宠物电商平台，Chewy可以在未来的许多年里继续增长。
